美联储官员探讨QE命运，降息预期却令欧元跌个没完
来源：ATFX 发布时间：2013-11-11 18:11:40
亚汇网11月2日讯——周五(11月1日)纽约时段，美元指数在日内大涨后徘徊于半个月以来高位附近强势盘整，本周后半段，在美联储周三(10月30日)发布的政策决议之后，美元指数即开始加速大幅上涨并尽数收复了此前的跌幅。而美联储和欧洲央行在政策上的差异性也使得欧元兑美元的走势持续承受重压。自美联储发布决议后至今，欧元兑美元已经累计下跌约300点。
不过在周末即将来临之际，市场波动在纽约时段下午盘已趋于缓和。美联储官员在讲话中就政策前景所作的预期相比起此前并未发生显著的变化，仍称在未来是否缩减QE要基于进一步经济数据决定，而投资者目前更多关注的，仍是下周欧洲央行的政策会议决议。
美国经济数据继续向好，美联储官员重提缩减QE预期
美国供应管理协会(ISM)周五公布的调查显示，10月美国制造业扩张步伐创两年半来最快，但聘雇活动有所放缓。数据显示，美国10月ISM制造业采购经理人指数(PMI)自9月的56.2升至56.4，创2011年4月以来最高，预期为下降至55.0。PMI高于50表明相关行业活动扩张。尽管美国联邦政府在10月1-16日部分关闭，但制造业增长仍小幅提速。继5月萎缩后，10月商品生产行业增速为连续第五个月提高。
继周四发布的芝加哥PMI指数大幅向好后，周五美国的ISM制造业指数再度表现强势，这似乎显示，此前美国在10月份经历的政府停摆状况，对于实体经济特别是制造业领域所造成的冲击相对有限，而美联储此前在政策决议中说提及的“经济持续好转”状况似乎也得到了印证。而当天美联储官员被问及对未来经济前景的预期时，也就此发表了进一步的看法。
美国费城联储主席普罗索(Charles Plosser)周五表示，美联储可能会为目前实施的每个月850亿美元量化宽松(QE)政策宣布具体的总额规模，这将使该项目很快结束。普罗索并不认为QE非常有效，称美联储应当考虑，如何在不干扰利率前瞻指引的情况下退出QE政策；更多人开始担心退出刺激举措的风险；9月的例子说明很难调整政策；加快购债步伐的“障碍”很大。
普罗索对以财政政策驱动货币政策的做法发出警告，认为美联储有必要在允许美国财政政策推动货币政策抉择上保持谨慎态度，联邦政府在10月1-16日出现的关门问题所带来的短期影响应该有限。他同时预计，在耶伦(Janet Yellen)于2014年1月底接管美联储主席一职之后，美联储政策可能不会发生太大变化。
而美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)当天也表示，当前的数据状况表明，劳动力市场部分领域回归正常，因而，美联储此后缩减购债计划的决定，将取决于具体的数据表现，随着就业市场逐渐改善，缩减购债计划的可能性将继续升高。
布拉德称，如果前瞻性政策指引有效，即使小幅缩减购债计划仍然使政策非常宽松。市场对美联储6月和9月关于缩减购债的评论反应强烈，说明这个政策非常有效。他同时也指出，美联储当前的政策可能在某些领域存在助涨资产泡沫的风险，这需要加以一定的警惕。但他也表示，不会臆测美联储是否会在12月决定缩减购债。
另外，里士满联储主席莱克(Jeffrey Lacker)也在讲话中称，自第三轮量化宽松被推出以来，美国就业市场状况已经取得了长足的改善，失业率的累计下跌以及就业的累计增长都是关键证据；他指出，一旦就业市场在此后继续维持如此强劲的反弹，那么美联储就可以开始缩减购债规模。
总体来看，美联储官员的措辞基调与此前相比变化甚微，仍认为QE措施是否该在日后缩减规模，需要取决于各方面经济数据，特别是就业领域的数据状况，这意味着因故被推迟到下周五(11月8日)发布的美国10月份非农就业报告料将在市场上引起比以往更大的关注程度。
欧洲央行政策何去何从仍存疑，欧元继续承压重跌
此外，在美联储官员讲话之余，欧洲央行未来的政策前景仍是各方关注的焦点。此前，欧元区周四发布的一系列经济数据糟糕的状况，已经令各界纷纷臆测欧洲央行或在年末有所行动，而周五，多家业内机构更是预测欧洲央行可能在下周四(11月7日)的政策决议中就宣布降息。然而，周五欧元区多国迎来了万圣节公众休假日，没有进一步的经济数据发布，这使得对欧洲央行政策前景进行猜测的难度就变得更大。
美银美林(BofA Merrill Lynch)的分析师指出，欧洲央行将会在下周四(的会议上作出降息25个基点的决定，如此一来，欧元区的基准利率水平将会降至0.25%的低位，并与美国当前的利率水平基本持平。而欧美利率差的进一步缩窄，也将使欧元不再受到投资者的青睐，这使得欧元兑美元的汇价料在此后进一步走低。
美银美林同时也强调，欧洲央行此后会不会将准备金存款利率降至负区间，目前来看尚存悬念。虽然调降准备金存款利率能够为经济带来更有效的刺激力度，但是欧洲央行却仍可能忌惮其所存在的副作用而继续投鼠忌器。
东京三菱日联银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)的分析师当天也暗示说，欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)曾多次强调下调该行基本利率，这导致了欧元区通胀率意外下行；因而，欧洲央行可能会在12月有所行动。该机构指出，欧洲核心通货膨胀率十月下降到0.8%，达到2010年初最低水平，在此状况下，下调利率在增加流动性方面比其它任何方式都有效。
但荷兰合作银行(Rabobank)则表示称，虽然各界对欧洲央行出台宽松措施的前景有着较高预期，但是鉴于在当下这个时机推出相关政策措施的结果可能是事倍功半，因而，欧洲央行在下周仍是会以口头政策承诺为主，料难出台有效的政策对策。
该行指出，欧洲央行届时可能会在按兵不动的同时发布显著偏向鸽派的政策措辞，而行长德拉基(Mario Draghi)也会在政策新闻发布会上暗示央行执委会已经“开始考虑”降低基准利率乃至将准备金存款利率降至负区间等状况。虽然目前来看，欧洲央行在下周的会议上降息的可能性确实还不能完全得到排除，但是事实上这一实际尚未完全成熟。
而尽管欧洲方面当天并没有进一步的消息发布，欧元兑美元仍然继续承压并失守1.35整数关口，自上周五(10月25日)创出1.3830这一两年新高以来，欧元兑美元本周已经累计下跌了近350个点，跌幅达到了2.3%。而与欧元走势关联密切，且本身具有避险意义的瑞郎的汇价，在最近一周中也录得了类似的跌幅。
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