美国非农数据平平影响有限，欧银QE预期发酵半路抢镜

来源：ATFX    发布时间：2014-04-09 09:29:36

亚汇网4月5日讯——周五(4月4日)纽约时段，美元指数在经历了时段初的宽幅震荡之后，在尾盘走势重趋平静，最后以微幅下跌报收。当天倍受关注的美国3月份非农就业数据结果不温不火，数据本身略逊于预期，但向好趋势犹存，使得投资者对此情绪纠结。而与此同时，有媒体批露了欧洲央行的QE政策措施前景蓝图，这一消息吸引了市场投资者更多的目光，并拖累欧元汇价一度走软。

美国非农就业数据重要性下降，市场观望此后更多消息
美国劳工部(DepartmentofLabor)周五(4月4日)公布的数据显示，美国3月季调后非农就业人数增幅不及市场预期，失业率意外持稳。此前两个月的非农就业人口增幅共计上修3.7万人。

数据显示，美国3月季调后非农就业人口增加19.2万，预期为增加20万；2月上修为增加19.7万，初值为增加17.5万；1月上修为增加14.4万，初值为增加12.9万。

与此同时，美国3月失业率为6.7%，与2月持平，经济学家此前预期会下降至6.6%。不少大投行在周五前都认为，随着严寒的消散，3月数据会较2月大幅上扬，2月非农就业岗位增长17.5万，大多数经济学家预期美国本周将公布的3月份非农 就业人数在17万至20万之间，更有甚者预期该数值将会达到25万。分析师平均预估3月就业岗位增加20万左右，失业率料从2月的6.7%降至6.6%。

而从表明的数据来看，美国非农就业数据在3月份的表现状况基本是符合预期，因此在数据发布后，全球市场并未出现过大幅度的波动。之前，业内有投行就曾指出，美国部分地区的冬季恶劣天气状况影响在3月份并未完全消除，例如就在上周，以波士顿为中心的美国东北部地区还刚刚遭遇了又一场暴风雪天气的袭击。因此，花旗集团就表示，美国非农就业人数增幅可能要到4月份才会出现井喷。

此外，在上月美联储在政策会议决议中取消了由失业率数据来直接指引利率政策前景之做法后，市场对非农就业数据的关注程度也略有下降，使得其所引起的反响也进一步受限。鉴于美联储的政策指引已经发生了变化，投资者将会关注此后更多的可能反映美国经济在天气转暖后表现的数据走势，并借此判断美联储下一步的政策走向，不再依赖单一的月度非农就业数据。

而美联储之后对经济状况及政策前景的进一步透露也增速受到关注。下周周中，美联储将会发布3月18-19日政策会议的纪要文件，从中将可以看到其对经济评估及前景分析方面的更多细节。而下周美联储更多官员的讲话措辞也因而值得市场更多关注。


欧元区QE计划意外遭批露，实施难度仍然不小
而周五美国非农就业数据的影响有限的另一大原因则是欧洲央行行长此前在政策新闻发布会上所透露的量化宽松预期在周五日内进一步发酵，并吸引了部分市场投资者目光。有德国媒体当天报道称，欧洲央行此前已经编制了数据模型，对欧洲央行这一旦在日后启动量化宽松措施并收购1万亿欧元的证券资产后所在经济领域所可能产生的效果和影响加以了评估。

德国媒体称，欧洲央行预计，未来在一年的时间跨度内收购1万亿欧元的证券资产，将能够令欧元区整体通胀率提升约0.2至0.8个百分点。但问题在于，目前欧元区的私营债券市场容量是否能够承担得起欧洲央行的购债力度。受制于欧洲央行的章程所限，其QE行动只能收购私营企业债券，而不能如美联储那样直接收购各国国债。

在上述消息得到批露后，欧元兑美元一度跌破1.37大关，创近五周以来最低。而一位不愿透露姓名的欧洲央行官员此前就对欧洲央行所可能采取的QE措施表示了高度的忧虑，称此举可能导致市场资源配置被严重扭曲，并在企业债券市场上形成巨大的泡沫。

欧洲央行副行长康斯坦西奥随后指出，欧元区二线“欧猪”国家经济复苏令欧洲央行更容易购买这些国家的债券，作为普通购买资产计划的一部分。而这不意味着欧洲央行违反章程对这些国家实施财政援助。

在被问及是否担心道德风险可能令欧洲央行难以购买受金融危机冲击最大国家债券时，康斯坦西奥表示，相比过去，这个问题已经没有那么严重了。他表示，欧洲经济基本面已经改善，包括此前面临债务危机及财政困难的受困国家，所以目前通过货币政策来施加强压的需求没有之前那么大了。

康斯坦西奥表示，普通的购买资产，即所谓的QE行动，实际上就意味着是购买所有国家的资产，不仅仅是需要政策援助的国家。所以这是纯粹的货币政策，而不是向特定国家施压的工具。

但其他一些欧洲央行官员则仍倾向于更稳妥的宽松方案。欧洲央行执委科尔表示，他希望在一段长时间内用低利率，甚至更低的利率来扶助复苏。但他也认为欧洲央行暂时认为没有进一步实施量化宽松政策的必要，只不过，欧洲央行将继续密切关注经济发展，并在必要时采取必要的行动。

此外，当天在欧洲央行透露了QE预期之后，被誉为“QE之父”的日本央行原行长白川方明在中国北京出席一场活动并讲话时也强调，QE对于实体经济并没有确信的拉动作用，并不能帮助其他国家的经济避免重蹈当年日本的覆辙，这一看法也使得欧洲央行雄心勃勃的QE计划面临挑战。

因而，目前多数市场投资者仍不看好欧洲央行会很快开始实施QE，因为即使其决定开始购债，在此之前尚有一大堆的准备工作亟待安排。而各界在经过一番解读后的看法仍是认为欧洲央行会继续在政策上三思而后行，这使得欧元汇价在尾盘有所反弹。

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