低迷的油价是黄金多头的救命稻草

来源：ATFX    发布时间：2014-10-28 10:10:07

　　油价在近期的低迷有目共睹，不论我们是投资原油(80.6，-0.4，-0.49%)还是去加油站为自己的爱车添加燃料，都会感受到这场原油市场的大动荡。纽约商品交易所12月交割的WTI原油期货从今年夏天的逾100美元/桶暴跌至10月中旬的79.10美元/桶，在这么短的时间内出现超过20%的跌幅实属历史罕见。

　　在美国的许多州，每加仑汽油甚至已经不足3美元，这是2011年2月以来的最低水平，并与去年这个时候形成了鲜明的对比。面对这场原油市场的浩劫，沙特等欧佩克产油国哭了，消费者因油价的下跌大感兴奋是理所当然的。但我们很少有人会注意到，低迷的油价其实是黄金(1225.29，-0.28，-0.02%)多头的救命稻草。

　　众所周知，原油价格作为交通成本的关键因素在相当大程度上决定着美国CPI的水平。持续无法达到预期的通胀水平或将改变美联储FOMC对于当前货币政策的评估。法国巴黎银行稍早便指出：原油价格的下行是通胀萎靡的罪魁祸首，预计在2015年的上半年年化CPI数据将维持在1%下方。那么低迷的通胀将对美联储的货币政策进而对黄金产生怎样的影响呢？

　　事实上，美联储与其他全球各国的央行一样，有着独特的“双重使命”，根据美国国会的要求，美联储的两大关键货币政策目标是充分就业和稳定物价。早在2012年，美联储便历史性的设置了一个通胀目标2%，尽管一直无法有效实现。所以，我们在本周的美联储议息会议上需要继续高度关注美联储关于通胀的措辞。因为，这将直接影响着美联储下一步的货币政策路线，若言辞偏向鸽派，那么黄金则极有可能受到利好，让多头起死回生，展开一波绝地反击。

　　明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔的讲话也可以支持我们的观点，其在稍早表示：美联储必须审慎的对待货币政策的紧缩，确保通胀可以稳定在2%左右，而目前能源价格因素则对通胀的“达标”起着负面作用。所以，通胀的下行就是美联储2015年加息的最大阻碍，从历史经验来看，这往往是全球经济走向衰退的信号，若一语成谶，黄金势必将打开上行空间，重新受到市场的青睐。所以，我们务必在接下来的时间里高度关注美联储官方以及各位高官对于通胀和经济复苏前景问题的表述。

　　所以，我们在研究黄金后市走势的同时，也应该从技术图表上关心一下原油市场的走势。短期内，原油价格仍然存在着进一步下跌的空间，可以参考下图，在未来的几天或者几周内，原油价格将极有可能测试75美元一线的支撑。

　　


　　首席市场分析师Peter Grant指出：在20世纪的20到30年代中，黄金因通缩压力表现的异常优异。我们通常会认为黄金仅仅能对抗通胀，其实黄金在通缩时期的表现仍然抢眼，当经济增长乏力时，人们更是会大量买入黄金。而现实的情况是，宽松的货币环境已经持续了数年之久，我们不能排除QE5甚至QE6横空出世的可能性。美联储仍然将货币政策表述为“一切都将取决于届时的经济数据”，所以不要太迷信于2015年美联储就会按照之前的“诺言”开始加息，也不要太迷信于黄金牛市的后会无期，低迷的原油价格或将让黄金牛市后会有期！

责任编辑：HXR玉

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