欧洲央行将开启全面量化宽松

来源：ATFX    发布时间：2015-01-22 09:39:51

　　据新华社法兰克福1月20日电（记者文史哲）22日，备受瞩目的欧洲央行货币政策会议拉开帷幕。从诸多信号看来，市场已基本确信欧洲央行即将宣布大规模购买国债，即开启全面的量化宽松（QE）。不过，相对于人们已经熟知的美联储QE，欧元区QE可有大不同。

　　传统政策弹药耗尽

　　从概念上看，自欧洲央行2014年11月宣布将其资产负债表扩充至2012年初水平起，实际的量化宽松就已开始。至今，欧洲央行扩充资产负债规模主要靠购买资产支持证券（ABS）、担保债券和长期再融资操作三大措施，效果十分有限。

　　欧洲央行必须大规模购买政府及企业债券，才可能实现资产负债表扩大约1万亿欧元的目标，这部分扩大购债又被称为“全面量宽”以示区别。

　　和日本、美国等经济体一样，欧元区推出QE也是因为其利率接近零，传统货币政策“弹药”已耗尽，央行选择通过大量注入资金以刺激经济。

　　购债模式引发热议

　　市场普遍预计欧洲央行22日将宣布5000亿至8000亿欧元规模的购债计划，而目前欧元区各国国债总规模约为7.18万亿欧元。因此，市场预期欧洲央行将推出几轮QE，总规模或超出其提出的1万亿欧元目标。

　　目前最大的悬念是欧洲央行如何推QE。热议购债方案主要有如下几种：一是欧洲央行按各国在央行核心资本的出资比例购买各国债券。二是欧洲央行随意配比购买各国国债。三是由各国央行购买本国国债并承担全部或部分风险。

　　有经济学家指出，向原国债持有者置换自由资金，刺激信贷、投资和消费将是欧洲央行QE生效的主要通道，因为欧元区国家国债长期利率已经处于低位，居民投资结构及企业融资方式与美国存在差别，而且扩张性财政政策目前在欧元区内难以实现。

　　外溢效应不容小觑

　　有鉴于此，分析人士普遍认为，欧洲央行QE对经济与通胀不会带来直接作用。而欧元区这一历史性的货币决策与海量货币投放将对本区域及世界的资金流动、汇率变化、贸易与经济形势等注入不容小觑的变量。

    本文地址: https://www.atfxchn.cn/bank/19075.htm ，转载请注明出处。