美联储终结量化宽松

来源：ATFX    发布时间：2014-10-31 09:56:32

　　经过2天的闭门会议，美国联邦储备委员会（美联储）于当地时间10月29日宣布，将在10月底停止长期实施的债券购买计划（第三轮量化宽松，即QE3），并且在较长时间内将短期利率维持在接近零的水平，以促进就业最大化和物价稳定。

　　美联储货币政策决策机构—联邦公开市场委员会（FOMC）对当前美国经济的总体评估是，9月以来的经济数据显示美国经济活动温和扩张，就业市场进一步改善，新增就业人数稳健，失业率继续降低。总的来说，就业市场的一系列指标显示，劳动力资源利用率不足的状况在好转，家庭支出以温和速度增长，企业固定投资在增加，但房地产部门复苏仍然缓慢。通胀水平仍持续低于美联储长期目标，长期通胀预期保持稳定。FOMC发布的声明认为，美国经济有足够的力量在价格稳定背景下支撑就业市场朝就业最大化方向发展。这一表态与上次声明中有关劳动力市场过剩情况“较为严重”的评估有较大不同。投资者将此解释为美联储对美国经济的信心有所增强。

　　市场分析人士认为，美联储政策声明中对经济形势的描述语气有了大幅修改，基调偏向鹰派，即更加看重控制通胀、倾向于加息。一些经济学家对该声明对欧洲经济疲软、全球经济展望近期被下调只字未提较感意外，认为美联储相信美国经济已经与外部经济环境分离，货币政策将根据美国的就业市场和通胀趋势制定。市场分析人士认为，前一时期美国股市的大幅波动曾使美联储官员态度一度有所改变，但从此次声明看，对美国经济复苏与就业前景充满信心又让美联储回归正轨，即缓慢稳健地向更鹰派的政策路线转变。如果美国经济复苏与就业前景符合美联储预估，则未来数月美联储将把注意力集中到有关何时开始提高联邦基金利率及如何在加息前向市场传递信号的讨论上来。

　　市场分析人士注意到，在本次会议声明中，美联储对超低短期利率的保证包括一项新的前提条件：如果就业市场改善速度快于预期，或通胀出现上升，则加息可能提前，否则也可能推迟。不过，华尔街一些金融机构依然预测，美联储首次加息的时间点可能在明年夏天。

　　FOMC会议声明公布后，市场反应强烈。美股美债双双下跌，美元指数暴涨，黄金重挫。原油库存低于预期，油价反弹1%。美元指数升至4年来高位86.13，黄金则大幅走低，最低跌至1210美元/盎司。美国三大股脂均小幅下跌，道琼斯工业平均指数下跌31.44点，收于16974.31点，跌幅为0.18%；标准普尔500指数下跌2.75点，收于1982.30点，跌幅为0.14%；纳斯达克综合指数下跌15.07点，收于4549.23点，跌幅为0.33%。

　　此间有舆论指出，美联储实施量化宽松的政策效果，可能会成为华尔街、学术界和世界各国央行未来数十年激烈争论的话题。批评者认为，该举措可能导致通胀、美元贬值和市场扭曲。美联储则希望通过此举压制利率并推动投资者买进风险资产，从而刺激贷款、支出、投资、经济增长和就业。不过，有关量化宽松政策的一些设想没有变成现实。例如，自2012年9月份以来，以美国商务部发布的个人消费支出价格指数衡量的通胀率维持在1.5%不变，以美联储的美元指数来衡量的美元对全球其他货币汇率上涨了6.7%。

　　但是质疑并非空穴来风。尽管美国的失业率已从2012年9月最后一轮购债计划启动时的8.1%下滑到今年9月份的5.9%，但这在一定程度上归功于大量求职者离开劳动力市场，未被计为失业者。美联储启动量化宽松政策以来，就业增长速度的加快，也难以证明是得益于美联储的措施，而非其他因素。

　　市场分析人士认为，美联储宣布终结量化宽松政策，显示了美联储对美国经济增长前景的信心。美国经济第三季度的增速可望达到3%左右，超过日本和欧洲的经济增速，对全球经济而言是一个积极信号。（经济日报记者 张 伟 高伟东）

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