耶伦登场释疑“QE4” 金市终于迎来重要指引

来源：ATFX    发布时间：2014-10-17 10:06:12

　　周五(10月17日)亚市早盘，国际现货黄金交投于1238.40美元/盎司，虽然市场恐慌情绪持续抬升，但这并未促成黄金的加速上行，美元指数由于QE4预期等政策争议的影响，暂陷入多空胶着，但仍能高于84.75(前提突破4年的高点)，本周美联储多为官员表示美国应该延缓退出QE的时间，并推迟加息，因全球可能陷入全面通缩危机，今日晚间耶伦登场讲话，或为投资者指明道路。

　　重要事件预警：北京时间20:30，美联储主席耶伦在“美国经济机遇的不平等”大会讲话


　　耶伦将上任之际就一直扮演着鸽派的形象，而随着美国经济的持续好转，貌似她也有鸽派转为了中性偏鸽。隔夜美联储主席耶伦在住房、教育和就业培训机构发表演说，但并未就美国经济和美联储货币政策置评。

　　耶伦作为美联储主席一直以来给人的感觉都是非常的爱护这个市场，发表的措辞也会格外严谨，有的时候颇有中国“太极高手”的感觉。

　　在最近一次耶伦公开讲话中，耶伦认为美联储削减购债规模和保留相当长一段时间的措辞之间寻找平衡。目前来看，资产是根据利率将在未来某个时点上升的预期来配置的，因此，不应该有太大的影响。

　　美联储将在必要时候使用逆回购，将会逐步停止，还可以部署其他政策措施，将在必要时追加政策工具，将在退出的过程中研究诸多政策工具，将无意持有更多本无必要持有的资产。

　　耶伦表示，美联储一直都在评估前瞻指引，并在前瞻指引上具有灵活性，将美联储前瞻指引描述为基于时间的指引有失公允，美联储对利率前瞻指引中“相当长一段时期”的表述感到满意，“相当长一段时期”并非承诺、也不应当进行机械的解读，美联储加息前景的可预测性可能更低；美联储官员们预期的变化“相当温和”，且存在大量不确定性，2017年利率预期的范围广泛，表明对美国经济的预期存在分歧。

　　美联储官员“七嘴八舌”聊货币政策

　　美国旧金山联储主席威廉姆斯：主张推出QE4，美联储需要进一步放宽货币政策，他认为尽管担心全球经济增速恐怕会放缓，但仍然预计美联储(FED)会在2015年中期加息。

　　威廉姆斯认为，美联储最好还是在决议声明中保留有关“相当长一段时期”的表述，这一表述仍然适用于美联储政策的描述，撤除这一表述恐怕会招致市场反弹；希望在加息问题上保持耐心，因为下行风险一旦风生水起，恐怕会为此付出代价。

　　他认为，若发现美国通胀率趋势持续降低，薪资涨幅也出现类似状况，将凸显出美联储需要进一步放宽货币政策，而不是采取其他行动。

　　威廉姆斯就此解释称，如若通胀率前景如此地不尽如人意，“我的第一反应将是”美联储推迟加息，甚至在加息进程上采取更加循序渐进的模式。

　　达拉斯联储主席费舍尔：主张对QE4推出需要谨慎，认为目前为时尚早，他表示，金融市场出现回调，但这并不意味着美国经济陷入麻烦。

　　费舍尔在接受外媒采访时表明了上述立场，称市场实际上现在运行良好，在这样的环境之下，草率地讨论美联储(FED)会实施新一轮量化宽松(QE)政策实在为时过早。

　　费舍尔指出，就像美国联邦公开市场委员会(FOMC)长期以来所表示的那样，美联储已经向市场提供了太多的利他林(Ritalin，中枢兴奋药物，意指通过货币宽松政策提供低成本资金)。

　　费舍尔认为，美联储的底线是，货币政策的功效毕竟有限，美联储大多数决策者都表示，无论美联储主席耶伦(Janet Yellen)或费舍尔本人，都不需要更多的货币刺激措施。

　　美国圣路易斯联储主席布拉德 ：主张延缓撤出QE3，此表达也较威廉姆斯及费舍尔较为折中，他称，美国通胀率预期正在下滑，而这恰恰是美联储所不能容忍的，美国联邦公开市场委员会(FOMC)得确保通胀率和通胀预期仍然处于美联储2.0%的通胀目标附近。布拉德进一步指出，出于这一原因，相信美联储在当前形势之下会暂时叫停缩减量化宽松(QE)政策，直到在12月份评估最新经济数据。

　　然而，布拉德却表示，其本人仍然相信美联储会在2015年第一季度加息，并相信着仍然是适宜之举！布拉德就此表示，相比利率前瞻指引，QE政策要强大得多。

　　近日由于金融市场波动加剧，并且中国可能也会加入“通缩”之列，油价的下跌使得美国的PPI也遭到了增速放缓，这一切都是以上讨论的导火线。

　　据美联储(FED)8月份发表的一项研究计算，油价上涨是金融危机期间美国经济规模萎缩5%的罪魁祸首。

　　全球通胀预期已降至两年低点，认为货币政策刺激力度过大的基金经理净比例为18%，较上月减少14个百分点，创2012年8月以来最低水平。这也难怪有部分鸽派的美联储官员会借机表达出宽松的言论。

责任编辑：HXR玉

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