周评:耶伦“打太极”数据力挺美元 下周非农央行让你目不暇接

来源：ATFX    发布时间：2015-02-28 12:44:14

　　2月23日至2月27日汇市概述：

　　本周市场最为关注的焦点无疑是美联储主席耶伦在国会做证词。稍令人感到失望的是，耶伦再度施展“太极推手”，她暗示未来几次会议内不会加息，这意味着联储可能最早也要到下半年才会采取行动。但她同时指出修改前瞻指引意味在任何会议上都可能加息，这也让市场猜测联储正在为年内加息“铺路”。而本周四的美国经济数据却意外掀起巨浪，核心CPI和耐用品订单表现强劲，合力助推美元指数重返95关口上方。不过，周五的美国第四季度GDP下修至增长2.2%，但仍高于市场预期的2.1%，再度证明了美国经济延续良好复苏势头。希腊局势方，希腊本周一提及改革清单，并获得欧盟认可，德国议会于周五通过了对于希腊的援助方案，但这也并未给欧元提供太多的支撑。

　　非美货币本周晚节不保。受到强势美元的打压，欧元/美元周四重挫近200点，一度跌破1.1200关口，最低触及1.1183.周五收于1.1194。基本面方面，

　　英镑/美元周四亦大幅下跌，汇价最低触及1.5393，将周初的涨幅尽数回吐，周五收盘报1.5430。澳元/美元本周先抑后扬，周三汇价一度上破1.5550，但是随后显著回落，收于1.5430水平。美元/加元本周延续区间震荡，汇价周中最高曾触及1.2661，但是随后震荡回落收于1.2502水平。

　　本周重要事件回顾：

　　耶伦“打太极”加息前景扑朔迷离 经济数据力挺美元

　　本周市场最为关注的焦点无疑是美联储主席耶伦在国会做证词。而耶伦也再度施展“太极推手”，对于市场最为关注的加息问题回答“滴水不漏”，让投资者们对于加息的前景依然难以捉摸。

　　耶伦周二晚间在参议院做证词，她对美联储政策作出了明确解释以及前瞻，并明确只要声明中保留“耐心”，就意味着此后两次会议内不会加息。

　　耶伦在证词中重申，“耐心”意味着两次会议内不会加息，而且启动加息不会在某一场会议上提出并迅速启动，而是通过逐次会议决定，如果经济状况继续改善，委员会将逐次会议考虑升息，在那之前会改变前瞻性指引。

　　她同时指出，即使改变前瞻指引，也并不必然意味着两次会议内加息，但改变前瞻指引意味着在任何一次会议上均可能加息，并保证美联储加息前必然会修改前瞻指引。

　　由于耶伦的证词更像是“太极推手”，市场中对于美联储未来的升息预期的分歧也依然明显。

　　瑞银(UBS)纽约证交所交易主管Art Cashin认为美联储今年加息的概率仅有五成。他表示，“耶伦为自己留有大量的政策调整弹性。”

　　法兴银行则坚持美联储将会在今年6月首次升息。该行表示，很显然美联储已接近移除“耐心”措辞，并转向全面的数据导向型(决策)。法兴银行预计，美联储将在3月份上的政策会议上修改前瞻指引，并在6月采取行动。

　　耶伦的态度“模棱两可”，这也让美联储内部的一些鹰派官员坐不住了。圣路易斯联储主席布拉德本周罕见地两度发表紧缩论调，俨然变身为加息的“急先锋”

　　布拉德在讲话中疾呼，美联储将加息时间推迟过久将导致风险。他呼吁，“就业市场快速改善给美联储开始行动增加紧迫性，联储须在第三季度结束前加息。”

　　布拉德显然希望美联储尽快加息，他担忧金融市场将因美联储加息而大幅波动，同时担心金融市场低估美联储加息时间。

　　亚特兰大联储主席洛克哈特的态度则较为温和。他强调，任何的加息决议都是受经济数据驱动的决定，不应纯粹为加息而加息。

　　耶伦的讲话让美元一度有所回落，但周四的经济数据让多头终于扬眉吐气。核心CPI和耐用品订单表现强劲，合力助推美元指数重返95关口上方。

　　数据显示，1月不包括食品和能源成本的核心CPI月率上扬0.2%，超过经济学家预期的增长0.1%，1月核心CPI较上年同期上升1.6%。同时，美国1月耐用品订单月率增长2.8%，远超预期的增长1.7%，前值下滑3.7%。

　　这也助推美元指数飙升至95整数关口上方，刷新95.27的一个月高位。欧元/美元则急跌逾百点，最低触及1.1198水平。

　　欧盟认可希腊改革清单 德国“开绿灯”危机暂告段落

　　上周市场的焦点话题希腊债务谈判本周终于传来好消息，希腊周一向欧洲数个机构及国际货币基金组织(IMF)提交了一份经济改革计划清单，欧盟随后予以认可。而德国议会也在本周五通过了对于希腊的援助计划，希腊问题终于可以暂时告一段落。

　　希腊与欧元区其他国家在上周五达成协议，延长经济援助4个月，条件之一是希腊必须提出改革计划。

　　雅典当局随后连夜制定改革计划，并于周一午夜向欧洲数个机构及国际货币基金组织(IMF)提交了一份经济改革计划清单。

　　欧盟随后予以认可。消息人士透露，在欧盟执委会看来，这一清单非常全面，将是成功完成评估的有效起点，我们特别对于打击逃税及腐败的强烈决心感到鼓舞。”

　　消息人士称，希腊提交的改革计划得到欧盟认可，虽然细节仍需要补充，但双方均确认援助计划将会延续至6月30日。

　　欧洲央行行长德拉基则表示，希腊政府改革清单非常广泛，是一个可靠的起点，并敦促希腊当局迅速采取行动，希腊危机暂时告一段落。

　　随后，希腊金融市场欢声雷动。希腊基准股指ATHEX盘中劲扬7.2%，其中银行板块跳升14%，股指升至2014年12月9日来的最高水平；希腊3年期政府债收益率大跌279个基点(债券价格大涨)，至13.77%，5年期债收益率跌214个基点，至12.24%。

　　而本周五希腊总理齐普拉斯终于可以放下心中的大石头了。德国议会日内批准将希腊援助方案延长四个月，这也意味着希腊获得援助的最大阻碍已经消除。

　　据悉，德国联邦议院以542票赞成、32票反对的表决结果赞成延长希腊救助计划，13人投了弃权票。

　　而在其中，赞成票中包括总理默克尔(Merkel)左派-右派联盟中的几乎所有议员，还有反对党议员。这次欧元区救助协议投票创下的最高支持率，德国下议院共有631名议员。

　　德国议会投票是延长希腊救助所面临的唯一重大障碍。德国财长朔伊布勒周三(2月25日)表示，希腊政府的保证是否能信任，德国仍存疑。

　　他指出，“除非希腊政府能完全兑现承诺，否则希腊拿不到贷款。希腊政府需要的是更多时间来达到纾困计划的要求，而不是需要更多钱。”

　　在德国议会批准将希腊援助方案延长四个月，欧元/美元反应平淡，汇价窄幅震荡于1.1225水平附近。

　　美国四季度GDP修正值超预期 美元指数巩固上升势头

　　美国四季度GDP修正值周五(2月27日)晚间出炉，下修的幅度意外小于预期，这也进一步佐证了美国经济强劲的复苏。数据公布之后，美元指数收窄跌幅至95.10附近，现货黄金则小幅回落至1208水平。

　　美国商务部公布的数据显示，美国第四季度实际GDP修正值年化季率增长2.2%，预期增长2.1%，前值增长2.6%。

　　美国商务部在今天的报告中指出，四季度消费支出攀升至四年高位，表明经济增长的潜力仍然强劲。

　　考虑到油价持续暴跌，就业市场改善，美国家庭2015年的消费支出仍然走高。消费支出占美国经济产出的70%左右。随着消费支出持续支撑经济增长，出口的放缓料将得到缓解。

　　《华尔街日报(博客,微博)》随后就美国GDP数据评论称，2014年整体GDP仍扩张2.4%，略高于2010-2013年平均2.2%的GDP增速。美国第四季度GDP年率下修主要因企业库存补充速度较此前政府初次报告更慢。

　　Marketwatch则评论指出，“尽管第四季度GDP增速并不平稳，但美国经济仍保持足够动力以创造更多新岗位带动就业增长。正如联储主席耶伦所言，上一阶段的强劲增长可促使失业率进一步降低，这将有力提振占美国经济三分之二的消费者支出，并助推下一阶段经济增长。”

　　数据公布之后，美元指数收窄跌幅，汇价回升至95.10水平附近。现货黄金则小幅回落，徘徊于1208.50美元/盎司附近。

　　下周市场展望：

　　下周的金融市场可谓是重磅事件云集，各大央行好戏连台。周一是相对清淡的日子，市场将迎来欧元区2月调和消费者物价指数初值和美国1月个人消费支出。在美国四季度GDP受到批发库存拖累而下修的背景下，美国的消费支出能否挺身而出支撑经济增长或成为市场关注的焦点。

　　下周二，澳洲联储将举行政策会议并宣布利率决定，市场对于澳联储再度采取行动已经是早有预期，而本周疲弱的澳洲资本支出数据增添了澳联储进一步降息的理由。一旦史蒂文斯“扣动扳机”，澳元恐又将受到重创。日内瑞士和加拿大将公布四季度GDP数据，这将直接影响瑞郎和加元的走势。此外，中国全国政协十二届三次会议在北京召开，这也是国内的热点话题。

　　下周三，素有“小非农”之称的美国ADP就业数据将登场亮相，在本周初请意外走软的情况下，私人就业能否保持强劲势头就显得尤为关键。晚间，加拿大央行将举行货币政策会议并宣布利率决定。市场预期，加拿大央行进一步将利率下调25个基点的可能性超过60%。此外，美联储主席耶伦将接受公民预算委员会颁发奖章，并在晚宴上致辞；而芝加哥联储主席埃文斯也会就当前经济状况与货币政策发表演说。

　　下周四，欧洲央行将公布利率决议，稍后德拉基将召开新闻发布会。在欧洲央行购债日益临近之际，市场对于德拉基的讲话或将更有兴趣。同日，英国央行将公布利率决议。此外，美联储发布经济状况褐皮书，这将反映美国经济复苏的具体情况。

　　下周五，市场又将迎来一月一度的高潮非农就业报告。1月非农意外强劲增长25.7万人，远超市场预期，如果2月非农继续显示出就业市场延续良好势头，或将为美联储6月加息加码，美元指数将从中获得支撑。

　　下周金融市场重要指标和风险事件：

　　周一

　　18:00 欧元区2月调和消费者物价指数初值(年率)

　　21:30 美国1月个人消费支出(月率)

　　23:00 美国2月ISM制造业采购经理人指数

　　周二

　　14:45 瑞士第四季度国内生产总值(季率)

　　18:00 欧元区1月生产者物价指数(年率)

　　21:30 加拿大第四季度GDP(年化季率)

　　重要会议：

　　11:30 澳洲联储政策会议，并宣布利率决定

　　重要官员讲话：

　　18:00 英国央行行长卡尼在财政部委员会听证会上就货币问题发表讲话

　　其它重大事件：

　　全国政协十二届三次会议在北京召开

　　周三

　　08:30 澳大利亚第四季度GDP(季率)

　　18:00 欧元区1月零售销售(月率)

　　21:30 美国2月ADP就业人数变动

　　23:30 美国上周EIA原油库存变化

　　重要会议：

　　23:00 加拿大央行货币政策会议，并宣布利率决定

　　重要官员讲话：

　　09:00 美联储主席耶伦接受公民预算委员会颁发奖章，并在晚宴上致辞

　　22:00 芝加哥联储主席埃文斯就当前经济状况与货币政策发表演说

　　周四

　　08:30 澳大利亚1月季调后零售销售(月率)

　　21:30 美国上周季调后初请失业金人数

　　23:00 美国1月耐用品订单修正值(月率)

　　重要会议：

　　20:00英国央行公布利率决议

　　20:45 欧洲央行公布利率决议/21:30召开新闻发布会

　　重要官员讲话：

　　23:00 旧金山联储主席威廉姆斯在檀香山第10届年度经济预测晚宴上就经济前景发表讲话

　　其它重大事件：

　　03:00 美联储发布经济状况褐皮书

　　十二届全国人大三次会议在北京召开

　　周五

　　18:00 欧元区第四季度GDP修正值(季率)

　　21:30 美国2月非农就业人口变动、美国1月贸易帐、加拿大1月贸易帐

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