ATFX：【索罗斯方法论】要么选最好的公司，要么选最差的公司
来源：ATFX 发布时间：2023-10-19 11:32:48
ATFX：【索罗斯方法论】要么选最好的公司，要么选最差的公司
ATFX：金融大鳄索罗斯有句名言：投资应选择两种目标，一是最好的公司；二是最差的公司。投资好公司比较容易理解，比如A股市场的贵州茅台，他生产的白酒没有内部关系很难买到，一年的营业收入超过1200亿元，净利润620多亿元，净利率在50%以上，这种业绩优良的公司凤毛麟角。贵州茅台是好公司，买入他的股票就是买入中国白酒市场的龙头，只要做到耐心持单，不愁没有钱赚。“买最好的东西”符合人性，所以大部分人都可以轻易做到。比如，在生活当中，买入优质房产、买入明牌服装、买入高端手机、买入BBA汽车等等。比较难理解的是投资最差的公司。“买入最差的东西”是反人性的，大部分人都难以做到，因为没有谁希望自己的衣食住行都是最差的。最差的公司都有哪些特征呢？比如仍处在亏损期、营业收入总额和增速都很低、净利率为负值等等。符合这些特征的上市公司，其股价往往非常低，而且大部分情况下处于显著的空头趋势。买入之后，短时间内大概率会持续亏损。
为什么索罗斯强调要投资最差的公司？因为最差的公司不会一直差下去，总有变好的一天，这是一种盛衰轮转的周期思维。2012年11月19日，中国的白酒市场爆发出“塑化剂”事件，酒鬼酒被爆查出塑化剂超标2.6倍。贵州茅台当天大跌15.79%，整个白酒板块都遭遇巨震。受该事件的影响，贵州茅台的股价最低曾跌至30元以下，白酒市场上人人谈“塑化剂”色变。一种极端的观点认为，中国的白酒品牌将遭遇滑铁卢，从此将一蹶不振。2012年的白酒板块，可谓差到了极点。处在旋涡中心的酒鬼酒，股价在2013年累计跌幅超60%，2014年股价甚至跌穿10元关口，市场买入热情荡然无存。但是，时至今日，酒鬼酒的股价已经飙高至100元以上，贵州茅台的股价也上涨至1710元。曾经人们避之唯恐不及的股票，现在只有花高价才能买到。这就是索罗斯“投资最差公司”的典型案例。
无论是投资最好的公司还是最差的公司，都离不开一个基本原则——长期持有。再优质的公司，其股价也会出现阶段性下跌，如果没有长期持有的耐心，最终大概率亏钱。业绩表现差的公司更是如此，股票常年处于无人问津的状态，股价在底部持续震荡。从“最差”的状态转换到“最好”的状态，少则一年，多则十多年。如果没有长期持有的耐心，买入最差的公司只会导致最快速度的亏损。股票、期货、外汇市场当中，存在大量的投机性群体。他们以技术分析为工具，以日内短线交易为准则，通过高频的买卖，力求抓住稍纵即逝的利润。这种类型的交易者在选择交易标的时，无所谓“最好的公司”或者“最差的公司”，因为它们在意的仅仅是K线，营收增速与净利率在他们眼里没有任何意义。然而，从崭露头角的投资大师数量来看，减持长期主义的人更容易获得成功，减持短期主义的人，比如投机之神利弗莫尔，只会昙花一现。
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