“降息”落地 房贷利率降5个基点！央行密集释放宽松暖意 后市如何？

来源：ATFX    发布时间：2022-01-21 08:59:21

　　不出所料，在本周一政策利率调降的推动下，今日贷款市场报价利率(LPR)再迎“降息”。

　　1月20日公布的最新LPR报价结果显示，1年期LPR报3.70%，较上个月报价下调10个基点；5年期以上品种从4.65%下调至4.6%，此前连续20个月维持不变。

　　尽管5年期以上LPR降幅不及预期，股市开盘反应平淡，但地产板块依然反应强烈。开盘不久后，地产债大涨，股市地产板块强力拉升，但地产板块随后又开始下跌，截至收盘，房地产指数收跌0.65%。

　　此番LPR下调最受关注的，莫过于5年期以上LPR下调，这是时隔近两年5年期以上品种首次下调。此次5年期以上品种下调5个基点，而非市场此前预期的10个基点，或利于避免对房地产行业的刺激。相比于1年期LPR调整主要影响流动性贷款(主要是企业短期流动性贷款和个人短期消费贷款)，5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大，个人按揭贷款、企业中长期贷款等绝大多数都是使用5年期LPR作为贷款利率的定价基准。

　　这也意味着，个人和企业都将受益于此次“降息”，减少利息支出成本，社会融资成本将继续下行。

　　据中原地产首席分析师张大伟测算，本次5年期以上LPR下降5个基点，相当于100万元贷款、30年月供的情况下，每月可以少交30元，合计月供节省10772元。如果贷款200万相当于月供节省60元左右，一年可节省720元。

　　一天一个信号提振市场信心

　　推动本轮LPR下调的直接原因，就是1月17日央行下调中期借贷便利(MLF)、7天期逆回购利率10个基点。

　　央行周一的政策利率降息幅度超出市场预期，被市场看作是货币政策转向宽松的信号。实际上，1月17日的降息只是央行向市场释放明确宽松暖意的开端，本周以来，央行每天都有新举动，频频释放宽松信号，试图提振市场信心。

　　1月17日，MLF、逆回购超预期降息10个基点。

　　1月18日，央行副行长刘国强在国新办发布会上表示，充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些，避免信贷塌方；精准发力，金融部门不但要迎客上门，还要主动出击；靠前发力。及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就“哀莫大于心死”，后面的事就难办了，所以我们不能拖，要走在前面，及时回应市场的普遍关切。并透露尽管降准下一步进一步调整的空间变小了，但是从另外一个角度看，空间变小了但仍然还有一定的空间，可以根据经济金融运行情况以及宏观调控的需要使用。

　　“现在虽然是年初，但一年的时间很短，一年之计在于春，所以我们要抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面。”刘国强称。

　　1月19日，央行发布公告，对LPR报价行和发布时间作出调整。其中，LPR发布时间由每月20日(遇节假日顺延)上午9:30调整为9:15，调整后的报价时间正好提前至股市开盘前。对于这一调整，央行表示是为了加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接。有市场人士表示，此举体现了央行主动作为、靠前发力。

　　招商证券研报则认为，当前经济下行压力暴露出的‘预期弱’问题，在三大挑战中最为棘手。小微企业生产经营形势已经跌至疫情后的最差境况，急需宏观政策的支持。鉴于降息具有强烈的信号指示意义，央行选择年前调降MLF利率，可能多从提振企业预期、稳定就业来考虑。

　　融资成本下行将更具普惠性

　　此次LPR“降息”中，5年期LPR是时隔近2年来首度下调，1年期LPR则是继上个月下调5个基点后再度下调。

　　5年期LPR上一次下调还是2020年4月20日从4.75%下调至4.65%，彼时的背景是疫情爆发初期，货币政策为应对危机大力进行逆周期调节。不过，对于此次5年期以上品种为何只下调了5个基点，而非此前市场期待的10个基点，有分析认为，这或许利于避免对房地产行业的刺激。

　　招联金融首席研究员董希淼表示，对住房消费者而言，5年期以上LPR下降将有助于降低增量的个人住房贷款利率，更好地满足合理的住房消费需求，进而降低房地产市场波动，保持健康平稳发展态势。由于多数存量贷款重定价日为每年1月1日，本月5年期以上LPR下降对存量个人住房贷款的影响相对有限；两个期限的LPR与上月一样仍然非对称调整，未向房地产市场发出宽松的信号，反映出“房住不炒”的基调仍然不变。

　　相比于1年期LPR调整主要影响流动性贷款(主要是企业短期流动性贷款和个人短期消费贷款)，5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大。随着此前LPR改革的推进，目前银行存量贷款和新发放贷款中，个人按揭贷款、制造业中长期贷款、固定资产投资贷款等绝大多数都是使用5年期LPR作为贷款利率的定价基准。

　　按照央行规定，借款人和贷款银行可协商选择利率重定价(通常周期最短为1年)，每次利率重定价时，定价基准调整为最近一个月相应期限的LPR，1月20日报价的5年期LPR下调，无疑会对背负着按揭房贷的个人和家庭，以及有中长期贷款的众多企业来说是大利好，会直接降低利息支出。

　　“LPR是一个宏观变量，它的变动不针对具体的行业。也就是说对所有行业也都有影响，不是针对某个人的，是一个总量性的、普惠性的。”刘国强称。

　　值得注意的是，2021年全年企业贷款利率为4.61%，是改革开放四十多年来的最低水平，随着LPR的进一步下调，企业贷款利率有望再创新低，带动社融综合融资成本的继续降低。

　　自去年12月以来，全面降准、降息等货币政策密集出台旨在稳定信用扩张，避免信用塌方。从微观层面看，当前银行也按要求抓紧发放贷款。上海一银行支行人士近日对证券时报

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