美国国债收益率和通胀预期不企稳 日元跌势不止！

来源：ATFX    发布时间：2021-10-21 09:33:23

　　日元似乎受到美国通胀预期的影响。这意味着如果美债收益率不继续走高，当前日元的跌势可能会停止。

　　美元兑日元汇率三个月看涨期权和看跌期权之比，即所谓的风险逆转，一直与衡量市场对美国消费者物价上涨预期的常用指标(五年期远期利率)密切相关。随着通胀预期的飙升，这一趋势促使日元成为本月G20中表现最差的货币。

　　10月份至今，日元兑美元汇率已下跌超过2.5%，至1美元兑114日元左右，而其他大多数主要发达市场的货币都有所上涨。与此同时，美国稳健的经济增长、加上供应链瓶颈和大宗商品短缺，已将通胀预期推高至2017年以来未曾见过的水平。其结果是，对于价格上涨的预期可能需要在此基础上继续上升，才能维持对日元走势的动能。

　　传统汇市上，日元被市场普遍视为避险货币，代表着当投资者在困难时期，会选择它做为避风港。但随着另一个同样具避险特性的美元涨势提高，日元反而被狠狠抛在其后。由避险的角度而言，美元现如今更能吸引投资者。

　　目前市场上越来越多观点认为，受美国就业形势推动，美联储将在年内开始缩小货币宽松规模。另一方面，日本央行维持大规模货币宽松政策，日美货币政策的差异被意识到，容易形成日元兑美元贬值。

　　法国兴业银行策略师Kit Juckes和Olivier Korber表示，日元进一步看跌“将涉及盈亏平衡点升至3%，以及债券市场出现新的抛售，目前债券市场已处于停滞状态”。但他们在周二的一份报告中写道，由于美元的头寸可能已经见顶，如果美元兑日元本周未能突破115，其走势可能会受到影响。

　　商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，过去几周，做空日元的投机性押注已经增加。尽管这种情况可能会进一步恶化，但也可能意味着交易员可能很快就会考虑对最近的走势踩刹车。

　　Vanda Research策略师 Viraj Patel 表示：“日元头寸极其看跌，这增加了抛售势头持续的障碍。” 他表示，美元兑日元汇率可能会回落至112或113附近，如果美国国债收益率和通胀预期企稳，日元可能能够稍作喘息。

（文章来源：智通财经网）

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