方正中期：美欧如期维持货币政策 全球宏观经济与大宗商品市场周报

来源：ATFX    发布时间：2021-08-02 09:27:12

　　第一部分 国内经济解读

　　国内方面，6月企业利润增速回落，边际增量弱于季节性，利润正受到产出和价格双重影响，汽车等制造业利润受挤压的情况显著。总体上看，经济承压的情况不变，尤其是后期疫情带来更多风险的情况下。央行净投放400亿元，其中周四为平抑季末资金波动而投放300亿元。短端资金利率稍有上升。中央政治局会议继续强调“房住不炒”、稳定商品价格、碳达峰等政策。此外，周二股票市场大幅调整，尾盘债市和人民币汇率也出现明显走弱，市场可能存在外资流出的情况。这一变动可能与国内行业监管政策，以及中美接触等有关，且仅为短期影响，不会传导至实体经济。需要关注的是中部地区暴雨、洪水过后的重建，对经济的带动。以及部分地区疫情发展可能产生的局部的、行业的影响。我们认为疫情不会对全国经济产生系统性影响。

　　风险事件方面，近期国内疫情新增病例持续增长，并扩散到多个地区，需要持续关注，当地服务业等可能受到一定冲击，但全国总体受影响有限。此外近期还需要继续中美接触。

　　第二部分 海外经济解读

　　【全球经济复苏分化发达经济体好于新兴经济体】IMF发布最新一期《世界经济展望报告》，维持今年全球6%的经济增长预期不变，但上调发达经济体0.5个百分点至5.6%，下调新兴经济体和发展中国家0.4个百分点至6.3%。其中，2021年美国、欧元区和日本最新经济增长预期分别为7%、4.6%和2.8%，中国经济今年有望增长8.1%。并且，IMF上调了2022年全球经济增速至4.9%。

　　疫情是导致全球经济复苏出现分化的主因。德尔塔病毒肆虐全球，但疫苗完全接种率明显低于预期，数十亿人处于疫情感染风险之中，不少国家重新采取封锁措施，进而给世界经济复苏带来下行风险。当前，疫苗分配和疫情防控极为不均衡，发达经济体以其雄厚的财政实力、充足的科研经费以及先进的医疗设备，在疫苗接种以及疫情防控处于绝对领先的地位，因此经济复苏进程良好；但是，新兴经济体和发展中国家疫情复燃严重，国内封锁及外部环境趋紧导致经济出现下滑，并且预测难以在短期摆脱疫情泥潭。

　　【美联储声明暗中藏鹰货币政策转向预期不变】美联储7月会议决议基调整体中性，略微偏鹰。一方面，维持利率和购债规模不变，坚持通胀走高只是暂时性的观点，并且强调经济复苏面临的风险犹在。另一方面，首次肯定了量化宽松政策对美国经济复苏所取得的成果，明确会将长期通胀率牢牢锁定在内2%以内。

　　1、联储会议主要内容

　　利率工具方面，维持基准利率在0%-0.25%不变。资产购买方面，每月将继续以至少800亿美元的规模增持美国国债以及至少400亿美元的规模增持机构抵押贷款支持证券，直至实现充分就业和物价稳定的目标。货币政策工具方面，宣布建立两个常设回购协议工具

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