央行抬高外汇存款准备金率加码“稳预期” 海外对冲基金追涨人民币情绪骤变

来源：ATFX    发布时间：2021-06-02 11:56:15

　　为了强化汇率预期管理，央行开始“出招”。

　　5月31日，央行宣布外汇新政，6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。

　　受此影响，境内外人民币汇率双双跳水。截至5月31日19时30分，境内在岸人民币兑美元汇率徘徊在6.3737，离盘中创下的2018年5月以来最高点6.3570下降逾160个基点；境外离岸市场人民币兑美元汇率则触及6.3710，离盘中创下的年内高点6.3477下跌逾200个基点。

　　“现在众多海外对冲基金都在分析这项外汇新政对人民币汇市供需关系的冲击。”一位香港银行外汇交易员向记者透露。目前多数海外对冲基金普遍认为，此举可能导致部分银行放缓结汇业务流程，避免自己积累更多外汇头寸而缴纳更高外汇存款准备金，变相抬高自己的外汇业务操作成本。甚至部分对冲基金预期金融机构可能会出售闲置外汇头寸，以降低外汇存款准备金缴纳压力。

　　在他看来，这项外汇新政正触发外汇市场交易情绪骤变。此前，尽管中国相关部门多次喊话“稳预期”，但不少海外对冲基金认为中国相关部门未必会出“实招”，纷纷继续追涨人民币汇率获利。如今，他们开始警惕中国可能会出现力度更大的外汇干预措施，转而选择落袋为安。

　　“考虑到越来越多投资机构忌惮央行加码干预措施而迅速离场，这些对冲基金继续豪赌的胜算正骤然下降，估计很快也会铩羽而归。”前述香港银行外汇交易员表示。

　　中银证券首席经济学家管涛指出，此次外汇存款准备金上调政策传递出两个信号，一是央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手，二是央行不出手则已，出手必是重拳。

　　在他看来，此次外汇新政有助于收紧境内本外币利差，抑制即期与远期结汇，促进境内外汇市场平衡。

　　对冲基金对人民币快速升值不再乐观

　　在多位外汇交易员看来，在央行出台外汇新政前，上周以来人民币汇率已开启相对独立的上涨行情。这导致5月31日境内外人民币无视美元指数回升站稳90上方，继续快速上涨刷新2018年5月以来最高。其中，境内在岸市场人民币兑美元汇率一度突破6.36整数关口，触及6.3575。

　　“这背后，是大量新机构正涌入人民币资产推高人民币汇率。”前述香港银行外汇交易员向记者分析说。比如近日东南亚国家疫情形势再度严峻，不少新兴市场投资型对冲基金快速削减东南亚国家资产头寸，转而配置人民币资产避险，此外，人民币快速升值预期升温也吸引部分对冲基金入场投机炒作追涨人民币汇率。

　　“显然，他们都低估了中国相关部门的决策能力。”他指出。在外汇存款准备金上调政策出台前，外汇市场一度洋溢着极其乐观的情绪

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