汇市周评：市场预期FED鸽派施压美元 加拿大央行强硬助力加元

来源：ATFX    发布时间：2021-05-24 09:10:35

　　周六(5月22日)当周美元指数震荡走低，虽然美联储纪要暗示讨论收紧政策，但市场相信美联储继续维持宽松施压美元。其他货币方面，欧元、加元表现相对较强，而澳元表现较为疲弱。

　　下周市场又会迎来一系列重磅数据，投资者重点还是关注美联储官员对政策基调的把控，此外欧美疫情、美欧贸易谈判等消息也要密切关注。接下来，我们为大家解读本周外汇市场的几个主要品种的走势，以期能够更好地把握未来行情。

　　美元指数本周震荡走低，虽然美联储纪要暗示讨论收紧政策，但市场相信美联储继续维持宽松施压美元

　　道明证券全球外汇策略主管Mark McCormick表示，全球经济表现相当好，美联储实际上允许美元疲软，因为他们试图做的是使经济偏热。这些都是美元中期之内下跌的诱因。

　　美联储纪要暗示将讨论收紧政策，给美元支持

　　北京时间周四凌晨2点，美联储公布4月货币政策会议纪要，美联储官员暗示未来会讨论减码，经济活动的强劲回升将引发收紧政策的讨论。

　　会议纪要显示，许多与会者认为，如果经济继续朝着委员会的目标迅速发展，那么在未来几次会议上的某个时候开始讨论调整资产购买速度的计划可能是合适的。

　　虽然美联储官员已经点出了未来会缩减购债，但整体仍对通胀持乐观态度，预计近期价格压力会随着时间的流逝而减弱。尽管经济重启和供应链问题会将价格推高至美联储2%的通胀目标之上，但在这些因素的暂时影响消失之后，与会者普遍预测通胀压力会缓解。展望未来，美联储官员预计，随着时间的推移通胀将与美联储货币政策委员会的目标一致。

　　与此同时，与会委员一致认为经济仍然远未实现美联储的就业和通胀双重目标，还要一段时间才能取得实质性进展，这也意味着美联储退出宽松政策还需要一段时间。

　　在4月底的政策会议上，美联储认为通胀率上升很大程度上是临时因素所致。如预期般维持基准利率和1200亿美元月度债券购买规模不变，尽管美国经济正加速复苏，但美联储仍然拒绝收紧政策。

　　根据4月27-28日会议纪要，许多与会者认为，如果经济继续朝着联邦公开市场委员会的目标迅速取得进展，在接下来几次会议的某个时候开始讨论调整资产购买速度的计划可能是适宜之举。

　　美联储高官员发言继续维持宽松不变，施压美元下行

　　美联储副主席理查德？克拉里达表示，上个月弱于预期的美国就业报告表明，经济尚未达到美联储可以缩减大规模购债计划的门槛。

　　克拉里达周一在谈到美联储何时开始减少购债的指引时说，4月就业报告显示，我们还并没有取得重大的进一步进展，在这一年间，决策者将权衡数据，并在我们预期将缩减购买速度之前，肯定会发出预警。

　　美国4月非农就业增长意外较前月走软，只多了26.6万人，远不及增加100万的彭博调查经济学家预估中值。失业率则小幅攀升至6.1%。

　　美联储将利率固定在近零水平以帮助经济从疫情中复苏，并表示一定会维持每月1200亿美元的资产购买速度，直到美国在就业和通胀方面取得重大进一步进展。

　　批评人士警告说，超宽松的货币政策正在加剧通胀，并指出上个月消费者价格创下2009年以来最大涨幅就是证明。

　　克拉里达表示，复苏将加速，今年经济将增长6%甚至到7%，但劳动力市场仍处于新冠疫情造成的深渊中，经济从疫情封锁中重新开放时出现供需不匹配，因此通胀上行压力可能是暂时的。

　　美国亚特兰大联储主席博斯迪克Raphael Bostic周一表示，即使通胀出现上升，他也对美联储目前的超宽松政策感到满意。Bostic表示，我们比新冠疫情前还差了800万个工作岗位。在我们为缩小这个缺口取得重大进展之前，我认为我们必须将政策置于非常宽松的状态。

　　目前，美联储将基准利率维持在近零水平，每月购买至少1200亿美元的债券。Bostic说，我一直在设想不同的场景。我们会在当前的政策上停留太长时间吗？但我现在还没有看到这种情况，现在并没有在考虑我们需要采取行动。所以，我肯定会对此密切关注的。但是现在不是我们必须考虑采取行动的时候。

　　美联储承诺将维持当前政策，直到达到全面和包容性的就业目标，并允许通胀超过其2%的目标，直到在较长时期内均值保持在该水平附近为止。

　　经济数据显示美国经济复苏缓慢，施压美元下行

　　近期美国公布的数据警示着美国经济正在发出混乱的信号。在4月消费者物价指数和就业报告大幅低于预期后，上周零售销售停滞和通胀预期上升为动荡的一周画上了句号。

　　问题的核心是劳动力市场：在新冠肺炎疫情期间，美国三分之一的劳动力更换或失去了工作，让约1000万人重返工作岗位需要时间。这将是一场混乱的复苏。

　　除此之外，还有一起黑客攻击事件导致美国东海岸出现汽油短缺，这使得共和党人回忆起上世纪70年代的能源危机。

　　除了拖累汽车制造商和其他制造商的供应链瓶颈外，此次黑客攻击也证明了美国经济复苏在意外冲击面前依然脆弱不堪。美国总统拜登雄心勃勃的创造数百万高薪就业岗位的计划是4万亿美元一揽子计划的一部分，但在实现之前，该计划在联邦和州层面都面临巨大障碍。

　　其他数据显示，3月份新增就业岗位810万，创下历史新高，这突显出许多企业正在迅速重新开业，但掩盖了其他地区继续裁员的事实。

　　经济学家Edelberg对未来仍持乐观态度，他指出随着疫情在美国得到控制，累积的家庭储蓄和被压抑的需求将在未来几个月得到释放。

　　不过，随着旅游等服务需求的预期激增，供应还将出现更多的不匹配。它们将导致价格飙升，就像周三的消费者价格数据所反映的二手车价格单月上涨10%，创下1953年以来的最高纪录。

　　欧元兑美元本周震荡攀升，受益于美元走软、美欧重启贸易谈判，以及欧洲央行乐观看待欧洲经济前景

　　德意志银行策略师George Saravelos和Shreyas Gopal预计，随着美元贬值，欧洲货币将成为主要受益者。德意志银行分析师在报告中写道，预计欧元到9月份将升至1.25美元。

　　全球疫苗接种行动正在提振投资者的信心，全球染疫死亡人数(印度除外)的7天移动平均值跌至六个月低点。疫苗接种人数增加特别有利于欧洲，在该地区，预计德国和西班牙都将需要三个月的时间实现75%的人口接种疫苗。

　　对欧盟在疫苗接种方面将赶上美国的预期增强了交易员对欧元强势的信心。欧元周二升至1.22美元上方，为2月以来首次，而期权市场暗示欧元仍有进一步的上涨空间。欧元兑美元的一周期风险逆转上升了15个基点。

　　美欧重启贸易谈判，特朗普钢铝关税有望终结，同样支持欧元。欧盟周一同意推迟对大约40亿美元的美国出口商品加征50%的报复性关税，这些商品包括威士忌、摩托车和轮船等。该关税原定于6月1日生效。与此同时，欧盟将与拜登政府正式开始谈判，以取消前总统特朗普施加的钢铁关税。

　　欧盟与美国贸易代表当天还在一份联合声明中表示，他们希望在年底前找到方案，解决钢铁行业产能过剩的问题。

　　过去三年间，钢铁关税一直困扰着大西洋两岸这两个经济体之间的关系。美国从2018年6月开始对欧盟的钢铁和铝分别征收25%和10%的关税，称此举是出于国家安全方面的考虑。同时受到关税影响的还有中国、印度、挪威、俄罗斯、瑞士和土耳其。

　　欧盟首先启动了针对28亿欧元美国出口产品的关税，并表示如果三年后未就解决该贸易争端取得任何进展，将对余下36亿欧元的美国出口商品加征关税。

　　欧盟委员会发言人周一表示，将把加征报复性关税的计划推迟6个月，“我们的共同目标是，结束这一因美国对欧盟进口商品加征关税引发的WTO争端。”拜登将在6月14日访问布鲁塞尔，与欧盟领导人举行会晤并出席北约领导人峰会。

　　一位欧盟外交官指出，如果在拜登访问布鲁塞尔一个月前，欧盟提高对哈雷摩托车以及其它美国公司产品的关税，这会让舆论很难看。欧盟议会贸易委员会负责人兰格则指出，美国在出席欧美峰会时必须给出切实承诺，以回应欧盟的态度，否则加征关税就是正当的。

　　声明中写道，美国和欧盟成员国是盟友和伙伴，作为民主、市场经济体，他们拥有相似的国家安全利益，(双方)可以通过合作提高标准，解决共同关切的问题，并使像中国这样支持贸易扭曲政策的国家负责。

　　拜登此前承诺，将维持对钢铝产业的关税保护，直到全球产能过剩问题获得解决。美国商务部长雷蒙多今年早些时候也曾表示，贸易关税将有助于保障美国钢铁和铝工业的工作岗位。

　　欧洲央行对经济前景持乐观态度支持欧元。尽管资产价格高估给金融稳定带来了越来越大的风险，但欧洲央行在下个月即将召开重要的货币政策会议之际仍对经济前景持相对乐观的态度。

　　欧洲央行副行长Luis de Guindos在接受采访时表示，经济前景面临的风险比过去更加平衡。在欧洲各地，疫苗接种都在加快，我们正在赶上，缩小差距。

　　欧洲央行管理委员会将在6月10日举行会议，评估最新的经济预测并判断是否应开始缩减其紧急债券购买计划。欧洲央行在本季度加快了资产购买步伐，以应对由于美国经济复苏加快而导致的借贷成本上升。

　　Guindos说，决策者将考虑各种不确定因素，包括新的病毒变种和及其对某些新兴市场构成的风险。欧洲央行认为“某些领域出现了高估”，但尚无资产泡沫。

　　不过，欧洲央行警告说，如果美国通货膨胀再度超出预期，促使投资者押注货币政策更早收紧，导致债券收益率在经济增长没有相应改善的情况下上升，那么“美国股市重新定价的溢出效应可能很大。”

　　欧洲央行表示：美国股票市场10%幅度的调整可能导致欧元区金融状况显著收紧，类似于2020年3月冠状病毒冲击后所见的收紧程度的三分之一左右。

　　尽管美联储否认了即将收紧政策的看法，但一些投资者认为，美联储需要提前缩减政策支持。4月份美国的消费者价格涨幅达到2009年以来最大，促使美联储官员们坚称这种上涨可能是暂时的。

　　Guindos说，从长远来看，一旦大流行病危机结束，欧洲央行不会怯于撤回支持措施。如果局势恢复正常，大流行病结束，经济复苏并势头加强，并且通货膨胀向我们的目标移动，我们已经很明确表示，我们的紧急计划--PEPP计划--是临时的，我们必须采取决策来应对新形势。

　　英镑兑美元本周震荡攀升，受益于美元走软和良好英国前景，但英国央行的鸽派基调限制英镑走高

　　英国央行容忍高通胀限制英镑上涨。英国4月份的通货膨胀率翻了一番，标志着物价飙升的开始，这将助长人们对英国央行采取紧缩政策的猜测。

　　英国国家统计局周三5月19日表示，英国消费者价格指数在3月份增长0.7%，4月份比去年同期增长了1.5%。该读数与经济学家的预期一致。

　　英国4月份消费者价格的增长，主要受国内能源价格和服装价格上涨所推动。但随着英国重新开放让消费者开始大肆消费，英国央行预计今年晚些时候通胀率将超过其预计的2%。英国央行政策制定者认为，英国通胀的回升将是暂时的。

　　虽然英国央行认为价格上涨是暂时的，但投资者打赌，英国的经济复苏，以及随之而来的通胀压力，将迫使政策制定者在明年提高利率。这比大多数经济学家的预期要早得多。

　　英国央行即将离任的首席经济学家霍尔丹在本月的投票中提出异议，要求维持央行的刺激计划不变。他认为，经济复苏的势头强劲，有可能会出现破坏性的通胀浪潮。

　　英国央行地方长官安德鲁

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