欧银决议前瞻：聚焦资产购买计划 大水料暂不退潮
来源：ATFX 发布时间：2021-04-23 09:12:35
原标题：欧银决议前瞻：聚焦资产购买计划，大水料暂不退潮
北京时间19:45，欧洲央行将公布利率决议，市场预计欧洲央行将按兵不动。本次会议，市场聚焦20:30欧洲央行行长拉加德的新闻发布会，拉加德料对债券购买计划作出的最新决定，投资者对此有一定的担忧情绪，因为随着疫情开始退潮，经济逐步呈现复苏态势，欧洲央行内部传统鹰派人物开始抬头，这使得理事会更加分裂，也增加了市场未来的不确定性。不过，市场仍然预期此次会议不会有资产购买计划的调整，因欧洲央行要到6月份才会更新经济增长和通胀预测，届时才有可能缩减当前的购债速度。
会议料或对加快购债成果做出判断
此次会议，行长拉加德可能面临压力，就欧元区加强版刺激措施还需实施多久释放更多信息。
拉加德可能会表示，央行有意在6月末之前继续加速购买债券，以在新冠疫情持续期间支持融资环境和经济。她对于下半年货币刺激措施的展望可能较为模糊，不过她的一些同僚已经就此展开公开辩论。
欧洲央行面临困局，居高不下的新冠病毒感染迫使欧元区大部分地区实行更严格的防疫限制，令经济表现远远落后于美国。与此同时，在疫苗接种和联合财政刺激方面取得的进展正在增强对于强劲复苏临近的乐观预期。
欧洲央行要到6月份才会更新经济增长和通胀预测，周四政策会议预计不会调整利率、资产购买计划和银行贷款项目。欧洲央行将在法兰克福时间下午1:45宣布政策决定，拉加德将在45分钟后举行记者会。
欧洲央行今年3月承诺加快1.85万亿欧元新冠疫情紧急资产购买计划(PEPP)下的购债步伐，以压低欧元区企业、家庭和政府的借贷成本。
自那以来，欧元区各国央行平均每周购债170亿欧元(该数字可能因4月份复活节假期而被低估)，高于年初以来约140亿欧元每周购债金额。
政策评估令危机退出策略复杂化，投资者一头雾水
疫情阴云虽已开始消散，试图预测欧洲央行刺激计划的投资者却将面临更大的不确定性。
有关欧洲央行危机措施退出方式的讨论将赶上欧洲央行今年晚些时候调整通胀目标。这样一来，在经济从人们记忆中最严重的衰退中复苏之际，市场参与者就无法确定央行官员会提供哪些货币支持，以及他们会容忍多高的通胀率。
风险在于，这种不可预测性会加剧借贷成本的波动，从而可能破坏复苏。投资者会因此而警惕，当行长拉加德在周四的议息会议后发表讲话时，是否会透露出管理委员会正在考虑这种可能性的迹象。
拉加德几乎肯定会再次承诺，在新冠危机结束前会保持有利的融资环境，但这并不能解决她会如何推出紧急债券购买并设法转向更标准的工具的问题。
多伦多道明银行全球策略主管Richard Kelly说：“至于他们会如何处理资产购买计划、再投资、未来有关减码乃至加息的想法，你的信心会非常薄弱。不仅经济前景像以前一样充满不确定性，而且也不清楚他们会如何调整目标。”
欧洲央行对通胀目标的重新评估属于广泛战略评估的一部分。因疫情而推迟的广泛战略评估定于今年夏天结束，结果可能在秋季宣布。
当前对价格稳定的定义即通胀率在中期内低于但接近2%，这很可能会改为更加对称的目标，在多年未达标后允许出现一些超调，与美联储去年的战略调整相呼应。
应对气候变化和对不平等现象加强重视等主题可能也会影响货币政策。
同时，欧盟正在克服疫苗接种的疲弱开局，打算在夏季结束前让70%的成年人口接种疫苗。鉴于消费者拥有巨额欧元储蓄，而欧盟的联合复苏基金也即将启动，经济快速反弹的基础已经铺就。
为此，许多投资者相信，债券收益率到年底将会走高，德国国债收益率甚至可能转为正值。这也使得欧洲央行的一些政策制定者不愿将其1.85万亿欧元(2.2万亿美元)的疫情债券购买计划延长到2022年3月以后。
鹰派抬头
即使该大陆仍陷于感染增加的泥潭中，“鹰派”仍在敦促央行准备缩减其庞大的债券购买计划。
这种潜在的变化可能会导致欧洲央行理事会分裂，并使欧元区债券市场的投资者不安，预计将在周四的货币政策会议上进行讨论，尽管最早在六月的下一次会议之前不太可能采取任何行动。
去年，欧洲央行两次扩大了紧急债券购买计划的规模，但在PEPP下仍可动用的总规模1.85亿欧元中的一半仍留在欧洲央行。它计划至少到2022年3月保持净购买量，并仅在大流行危机结束后才停止购买。
然而，尽管感染率上升和遏制措施令欧元区经济仍然受压，但鹰派的欧洲央行理事会成员仍在提出，应早日开始控制其债券购买。
两周前，德国央行行长魏德曼在法兰克福对记者说：“紧急货币政策措施不能无限期地持续下去。他们需要与危机保持紧密联系，并在大流行结束后结束。”
荷兰中央银行行长克拉斯
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