法国农业信贷：“追求高收益率”料将继续支撑澳元汇价

来源：ATFX    发布时间：2014-05-27 09:44:06

亚汇网5月26日讯——法国农业信贷银行(Credit Agricole)称，澳元汇价的价格走势仍然保持上行弹力，尽管基本面因素恶化已经主要驱动澳元汇价走低——对澳元汇价长期反弹至关重要的两个驱动因素(贸易条件和中国因素)暗示澳元兑美元或将跌至0.90关口下方。

澳元的贸易条件在2013年9月触及周期性低位，自2011年峰值以来已经下滑近17%——几乎与2008年金融危机后的紧缩一样快。中国经济平均增速在2000年超过9%后，正努力维持7.5%水平。此外，中国经济数据意外指数正徘徊在纪录低位附近。

该行认为，即便如此，澳元仍是年初至今十国集团(G10)货币里第二个表现最好的货币。


该行称：“在我们看来，使澳元汇价在2014年仍然保持恢复力的重要驱动因素是市场在资产市场较低波动率和美债收益率处于超低位的背景下仍追求高收益率。”

此外，澳洲经济增速也比许多观察人士在今年初预期的要更加乐观，这减少了澳洲联储(RBA)降息的可能性。特别地，目前隔夜指数掉期(OIS)市场押注政策利率88%几率将在2014年11月仍然保持不变——比1月押注的50%几率翻了近一倍。

该行表示，OIS市场1月曾押注澳洲联储将有超过50%的几率直到2014年11月才削减政策利率。照此，两年期澳洲/美国利差年初至今已经扩大了233个基点，这是由于澳元汇价传统驱动因素的统计数据一直录得下滑，其中包括波动率指数、标普500指数、大宗商品价格，以及对经济前景不断上升的关注度。

该行继续表示，一个周期性模型将澳元兑美元的公允价值固定在0.95，暗示近期澳元汇价仍有反弹的空间。与此同时，“我们认为，只要在外汇市场上追求收益率仍是交易的主旋律，澳元汇价就仍将受到良好支撑。”

然而，一旦关注焦点移至基本面因素，该行预计，收紧的财政政策、贸易条件的结构性下滑以及外部平衡可能会带来挑战。


北京时间17:06，澳元兑美元报0.9238/40。

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