中国10月宏观经济数据延续企稳之势，预示四季度前景稳定

来源：ATFX    发布时间：2013-11-11 18:09:51

亚汇网11月10日讯——中国10月宏观经济数据基本符合市场预期，通胀小幅上升但仍受控，投资和消费基本持稳，工业则略微改善，延续三季度以来经济企稳之势。这也预示，四季度经济前景不太可能出现大幅波动，而稳定的宏观环境，无疑是中央推行结构改革和经济转型的利好因素。

中国国家统计局周六(11月9日)公布数据显示，10月居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.2%，涨幅略高于前值，但低于预期的3.3%；10月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.5%，预期为下降1.4%。

中国10月规模以上工业增加值同比增长10.3%，增幅高于前值和预期的10%，且已连续三个月持于10%以上；消费和固定资产投资增速分别13.3%和20.1%，接近或持平于前值和预期。

浙商证券宏观分析师郭磊表示，10月数据表现不错，验证其观点：在库存周期底部位置，经济向上弹性大于向下弹性，即向下余地不大。由于通胀数据也处于预期下限，这意味着经济回落风险和政策转向风险同时缓和，短期内宏观面风险溢价将有所下降。


首创证券研究所副所长王剑辉点评道：“数据整体还是好消息，没有继续出现波动，表示经济周期性企稳得到初步印证，年内将沿着这个方向，增长速度的变化幅度不大。”他对四季度经济增速预估在7.7-7.8%。

10月CPI同比涨幅创下八个月高位，保持缓慢上升通道，同时PPI连续20个月下跌、也与当前内需温和复苏的基本面相吻合，分析人士认为年内通胀仍然可控。

王剑辉称：“CPI和PPI，基本符合预期，跟上月大致持平。目前的物价水平反应正常的价格走势——需求回升带动物价上涨，且通胀上涨步伐在加快。”

他预计，到年底价格回升幅度会略大，但完成3.5%的全年通胀目标没问题，货币政策延续目前的步调。而未来两三个季度的通胀水平中枢估计在3%左右，且进入明年1-2月，经济有回落和反复的风险，价格上涨不是持续的。

CPI已连续两月持于3%上方，但年初所定的3.5%的通胀目标，今年应能轻松完成，通胀短期内尚不会左右当前政策立场。

王剑辉说，“稳定对经济转型来说是好事”，经济转型会导致减速，中国一二季度已经减速了，三四季度出现企稳，一方面是季节性需求回升，也说明结构调整的最坏的时候已经过去。

在货币政策方面，他认为临近年底，货币政策短期操作在年底会多一些，中长期政策不会大变，未来三个季度不会出现方向性的转变。央行最新货币政策执行报告表示，将继续实施稳健的货币政策，不放松也不收紧银根，同时将根据流动性形势变化，灵活调整流动性操作的方向和力度。

10月通胀、消费、投资和工业数据一览
中国10月CPI同比增长3.2%，PPI同比下降1.5%
中国10月社会消费品零售总额同比增长13.3%
中国1-10月固定资产投资同比增长20.1%
中国10月规模以上工业增加值同比增长10.3%

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