“美联储通讯社”：美联储酝酿调整基准利率机制

来源：ATFX    发布时间：2014-05-20 09:24:07

亚汇网5月19日讯——有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath撰文称，美联储(Fed)主席耶伦(Janet Yellen)的首要任务并不是决定何时升息，而是怎样作出升息决定。

他写道，美联储向上或向下调整利率的那套旧机制似乎越来越不适应危机后的金融体系，因此，官员们正设计新的利率机制。但他们首先需要解决三个难题，即银行留在美联储的约2.6万亿美元超额准备金，在共同货币基金市场上的上万亿美元，以及在金融衍生产品市场上的数万亿美元合约。

Hilsenrath指出，危机之前，美联储的基准利率是联邦基金利率，即美国同业拆借市场的利率。美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。

他并称，在金融危机之后，美联储对银行存放在央行的超额准备金支付利息，目前超额准备金利率为0.25%。当美联储应对经济变化加息时，美联储倾向上调准备金利率改变超额准备金水平，而不是联邦基金利率。

他表示美联储官员现在担心超额准备金利率不足以控制短期利率。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)4月会议纪要将于当地时间周三(5月21日)公布，Hilsenrath认为，届时纪要可能会揭示美联储内部正如何辩论设计新的基准利率机制。

Hilsenrath表示，从理论上来说，固定利率足额回购工具加上超额准备金利率将成为美联储新的基准利率。但问题是，美联储使用新的基准利率系统，可能将导致美国同业拆借市场流动性下降，令联邦基金利率变得不稳定，造成与联邦基金利率挂钩的规模达12万亿美元的利率互换等衍生品市场震荡。

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