【前瞻】通胀或触底，欧洲央行料暂缓祭出更多宽松措施

来源：ATFX    发布时间：2014-05-05 09:22:40

亚汇网5月4日讯——外媒最新发布的调查结果显示，受访分析师认为，欧洲央行(ECB)本周可能会继续维持货币政策不变，将再融资利率维持在0.25%的纪录低位，因经济复苏已经扎根，且通胀率或已触底。

最近几个月，外界对欧洲央行进一步放宽货币政策——调降已经近零的利率或者印钞——的呼声渐长。

根据调查，虽然并没有分析师预计欧洲央行会在5月8日的会议上采取额外行动，但仍有约半数受访者预期央行会在未来实施某种形式的刺激——可能是降息或直接购买资产。

通胀问题是欧洲央行的主要担忧所在。官方数据显示，欧元区4月通胀率小幅回升至0.7%，但仍远低于欧洲央行设定的略低于2%的通胀目标。通胀所处水平已经低至一次突如其来的危机或经济衰退就有可能会招致通缩的地步，而且也许会非常难以摆脱。

欧洲央行也表达了对强势欧元的担忧，欧元兑美元1.385的汇率令输入型通胀受到抑制。多数受访分析师表示，1欧元兑1.40美元是一个危险水平，可能会促使欧洲央行采取措施予以回应。

不过商业调查显示欧元区经济在温和、广泛复苏，即使该地区高失业率尚未得到缓解。Markit采购经理人调查显示，4月整个欧元区均实现增长。

德卡银行(DekaBank)资深经济学家Kristian Toedtmann称：“欧洲央行眼下在争取时间。其对通胀至少会在往后一点时间里走高信心十足。”

如非被迫，欧洲央行显然不愿意进一步下调利率，而且央行也已坦言对量化宽松(QE)这一政策选项进行了讨论，但该措施短期内不太可能会实施。

Toedtmann说：“欧洲央行实际上不希望在欧元区内使用未经试验的货币政策工具，这在政治上也不可取。我认为，央行行长德拉基(Draghi)及其同僚将会乐于见到在不必采取强有力措施的情况下度过眼下这种处境。”

尽管欧洲央行直接量化宽松的几率很低——调查中值仅为28%，但多数受访者认为，央行若真的要采取这一举措，其必须在今年晚些时候的银行压力测试之后进行，以免令资产质量评估的结论失真。

欧洲央行也不想祭出量化宽松，尤其是在通胀率可能逐步朝目标水平回升的情况下。

调查显示，52位分析师中有40人预期欧元区通胀率近期不会再触及0.5%或更低水平。

瑞士信贷(Credit Suisse)的Christel Aranda-Hassel在一份报告中写道：“缺乏欧洲央行采取进一步行动的任何一种催化剂，央行需要继续坚持其主张。”

Aranda-Hassel称，即便鸽派立场受到欧元升值的挑战，央行的初步反应仍将会是常规政策行动，这意味着比起量化宽松，另一轮降息或负存款利率是最有可能的举措。

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