在欧洲央行抗击低通胀率之际，德拉基料权衡乌克兰危机

来源：ATFX    发布时间：2014-04-23 09:19:18

亚汇网4月22日讯——欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)能够在本周(4月26日当周)从欧元区企业寻找到线索，从而决定欧元区是否需要更多刺激措施，以解决低通胀率和地缘政治紧张局势等因素给欧元区经济所带来的风险。

市场目前普遍预计，即将在周三(4月23日)发布的欧元区制造业采购经理人指数(PMI)初值将处于2014年迄今最低水平，而周四(4月24日)发布的数据可能会表明，德国IFO商业景气指数可能会回落。而在德国IFO商业景气指数发布之后不久，德拉基就会在荷兰发表演说。

目前，俄罗斯与乌克兰仍然因为领土争端而闹得不可开交；让欧元区紧张不已的是，俄罗斯在欧洲能源供应上占了相当大的比重。俄乌局势紧张正削弱欧元区复苏的信心，祸不单行的是，欧元汇率高企，而欧元区通胀率却疲软不堪。这些问题都推高了欧洲央行在必要时放宽货币政策的前景，潜在的相关宽松措施包括量化宽松(QE)政策等非常规措施。

英国贝伦贝格银行(Berenberg Bank)资深经济学家舒尔兹(Christian Schulz)认为，东欧地区局势紧张，这可能会丝毫不费吹灰之力地引发动荡，这样的动荡足以让欧元区复苏进程暂时停止，“这是我们当前对欧元区增长持乐观预期所面临的首要风险”。

乌克兰曾在周末(4月19-20日)发生致命性枪击事件，因而再次呼吁美国对俄罗斯实施更多经济制裁，然而，鲜有迹象表明这样的外交途径让危机出现实质性缓和。乌克兰内政部表示，至少有三人在乌克兰东部Slovyansk一场枪击事件中丧生。


在这样的大背景之下，欧元区本周的景气指标可能会表明，欧元区出现谨慎迹象。外媒周二发布的最新调查结果显示，欧元区消费者已经在2014年1-3月缩减消费开支，其信心可能在4月份持平；与此同时，另一份调查报告显示，数据编撰机构Markit发布的欧元区4月制造业PMI初值可能为53，恐仍然保持在2013年12月以来最低水平。

Royal Philips周二(4月22日)发布的财报显示，该公司第一季度销售下滑5%，营收不及分析师预期，而这就是因为欧元汇率上升。该公司首席执行官Frans Van Houten指出，财报受到欧元汇率的“严重影响”，更何况俄罗斯和中国方面也带来逆风效应；2014年将是充满挑战的一年，但仍然相信能实现2016年中期的融资目标。

第三份调查报告显示，德国4月IFO商业景气指数料下滑至110.4，3月份为110.7——乃最近五个月以来首次下滑。德国慕尼黑智库ZEW曾在上周(4月19日当周)表示，德国投资者信心指数录得连续第四个月下滑，这在一定程度上归咎于乌克兰冲突。

德国Dekabank经济学家Andreas Scheuerle认为，德国4月IFO商业景气指数恐怕会比较疲软，其背后的原因在于欧元汇率高企和中国经济增速放缓。

德拉基曾在4月3日表示，他最担心的就是欧元区长期性地停滞不前。随后，德拉基在出席国际货币基金组织(IMF)春季会议时重申，欧洲央行政策制定者们“果断地”决定维持宽松政策不变，并一致承诺必要时将动用符合职责范围的非常规措施。

德拉基认为，欧元升值正破坏欧洲央行抗击低通胀率的努力，进一步升值可能会促成欧洲央行宣布更多刺激措施。欧元区3月消费者物价指数(CPI)年率升幅在3月份放缓至0.5%，创逾四年最小升幅，并进一步偏离欧洲央行略低于2%的通胀目标。欧元区4月CPI初值年率数据将于下周三(4月30日)发布。

德拉基曾指出，欧元区3月通胀率让人意外，能源价格疲软和季节性因素都对3月物价涨幅有影响。这似乎意味着，欧洲央行预计通胀率会在4月回升。布伦特原油价格和天然气价格都已经因为乌克兰危机而反弹，而复活节(4月20日)假期也应当已经支持旅游和与旅游相关的成本。

尽管德拉基的表态为欧洲央行实施量化宽松(QE)政策敞开了大门，但立即宣布这样的非常规措施仍然是不可能的。欧洲央行执委科尔(Benoit Coeure)曾在美国华盛顿表示，欧元区破碎不堪意味着，美联储(FED)、英国央行(BOE)和日本央行(BOJ)所青睐的大规模购债债券可能并不适用于欧洲央行。

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