ATFX港股：小鹏汽车发布一季度财报，毛利润同比大降九成

Q95;Q95;ATFX港股：5月24日，小鹏汽车发布《2023年第一季度的未经审计财务业绩》，其中提到：营收总额40.33亿元，同比增速-45.9%，接近腰斩，表现较差；毛利润0.67亿元，去年同期为9.107亿元，同比减少92.64%，毛利率1.6%，低于银行同期存款利率（中国银行一年期存款利率1.75%），表现较差。净亏损总额23.37亿元，同比扩大37.41%，亏损幅度进一步加深。从成长性和盈利性两个角度看，小鹏汽车的表现均不尽人意。消息发布后，截至今日12:00，小鹏汽车港股股价下跌8.39%，最新报价31.65港元，股票市场情绪面较为悲观。

 

▲ATFX图

业务角度看，2023年第一季度，小鹏的汽车总交付量为18230辆，较2022年第四季度的22204辆下降17.9%。季度报告中提及：今年二季度，小鹏预计销售量介于21000至22000辆，按年减少约36.1%至39.0%。显然，小鹏汽车一季度较差的业绩数据，来自于未达预期的汽车交付量。今年一季度是新冠肺炎的影响彻底结束后的首个季度，本来市场预期将会出现“报复性汽车消费”，但从小鹏汽车的销售数据看，其并没有抓住这一关键窗口期。另外，新能源汽车补贴终止也是导致小鹏汽车营收与净利润下降的重要因素。

去年财政部发布的《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》提及：综合考虑新能源汽车产业发展规划、市场销售趋势以及企业平稳过渡等因素，2022年新能源汽车购置补贴政策于2022年12月31日终止，2022年12月31日之后上牌的车辆不再给予补贴。考虑到小鹏汽车的销售量仅下滑17.9%，但毛利润却大降九成，或许新能源补贴终止是导致其业绩数据表现不及预期的主要原因。需要提醒的是，财政部终止新能源汽车补贴，不单单会对小鹏汽车构成负面影响，还会对整个新能源产业形成短期冲击。

 

▲ATFX图

Q95;Q95;技术角度看，小鹏汽车的股价仍处于长期空头趋势之中。2021年12月份形成长期顶部，之后开启长达一年半的下跌走势。2022年3月至6月，形成显著反弹走势，但最终没能破坏空头结构。2022年10月份至今，小鹏汽车的日线股价维持窄幅震荡态势，价格上限50港元，下限26港元。当前市价31.6港元，处于上限至下限的空头走势中，预计中期内大概率触及26港元支撑位。

ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。