ATFX:金山软件动态市盈率超百倍,是否已被高估?
来源:ATFX 发布时间:2022-12-30 17:10:49
ATFX:金山软件动态市盈率超百倍,是否已被高估?
ATFX港股:过去四个季度,金山软件的净利润总额分别为:亏损1.39亿、盈利0.99亿、盈利2.3亿、盈利0.486亿,累计2.386亿元。已发行股本13.63亿,基本每股收益(动态)可计算获得,约为0.175元。
截至今日13:30,金山软件最新报价26.2港元,约合人民币23.41元。动态市盈率可计算获得,约133.77倍,远远超出正常倍数。合理的解释有二:其一,金山软件的每股收益将会在未来一段时间迅速走高,最终拉平市盈率;其二,金山软件股价被严重高估,随着股价的大跌,市盈率同样可被拉平。
首先看业绩面。上半年营收增速为21.32%,成长性强,该增速是靠业绩面拉平市盈率的关键所在。但是,归属母公司净利润为负的4003万元,去年同期为正的1.652亿元,盈利变为亏损,表现较差。毛利率最新值80.55%,处于极高水平,行业利润空间丰厚。这意味着金软软件想要实现高利润额并非难事,只需要控制成本端投入即可。当然,成本端降低后,营收增速也会随之降低,企业进入收缩阶段。比较看来,高成长性要比高盈利额更能吸引长线投资者,所以金山软件高投入式的增长要比低成本的收缩更利于稳定股价。
其次看技术面。2021年2月份创出上市以来最高价77.8港元,之后一路下跌,期间经历三次反弹,持续时间分别为:50个交易日、97个交易日、68个交易日,平均为71.7。10月12日开启第四轮反弹,截至目前持续56个交易日,仍低于平均反弹时限。去年2月份至今,金山软件股价共经历三次趋势性下跌,第一轮下跌股价从80港元附近回落至50港元,第二轮回落至30港元,第三轮回落至20港元。显而易见,趋势性下跌的力度正在逐次降低。今年6月至10月的趋势性下跌的低点仍在20港元附近,没有出现继续大幅创新低的情况。技术面符合“空头趋势衰竭”的判断,当下持续56个交易日的反弹有可能将延续,且大概率由反弹发展为反转。
金山软件的核心业务是WPS办公软件和《剑网三》端游。今年上半年,办公软件及服务业务同比增长15%、网络游戏及其他业务同比增长28%,表现均非常出色。WPS软件在国内接受度越来越高,截至2021年底,PC端活跃用户达到2.19亿,移动端活跃用户3.21亿。只要上述两大业务持续保持高增长态势,百倍以上的市盈率将有可能被不断磨平。ATFX风险提示及免责条款:市场有风险,投资需谨慎,以上内容仅代表分析师观点,且不构成任何操作建议。
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