ATFX：中通快递三季报亮眼，营收与净利双双大增

ATFX港股：今日公布的未经审计三季报显示，中通快递单季度实现营收89.449亿元，同比增长21%，成长能力突出；净利润总额18.955亿元，同比增长65.1%，盈利能力较强。累计数据看，前三季度营收增速20.38%、归母净利润增速55.27%，业绩增长稳定，具备较高的内在价值。

 

▲ATFX供图

业务层面，第三季度派送包裹总量63.68亿件，同比增长11.7%；快递服务贡献营收总额82.55亿元，占总营收的92.29%；货运代理、物料销售贡献营收分别为2.98亿元、3.48亿元，占总营收比重较低，属于非核心业务。除货运代理因为跨境电商需求疲软而同比下降13.7%外，其它业务均实现10%以上的高增长。中通快递CEO颜惠萍表示：快递业务的单票价格同比上涨9.9%或0.12元，单位运营成本保持稳定，实现经营利润率上升5.9个百分点。综合来看，面临疫情考验，中通快递顶住压力，实现了业务层面的稳定快速发展。

 

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技术角度看，今年以来中通快递港股累计跌幅22.82%，低于同期的恒生指数HSI跌幅25.03%，具有一定程度的抗跌特性。由于季度股价仍处于下跌状态，空头趋势短时间内将会维持。不过，当港股市场牛熊转换迎来多头趋势后，中通快递极有可能以优异的业绩面而成为涨幅黑马。最近两个月中通快递股价反弹的动力来自大盘，恒生指数反弹的动力来自美股市场。由于美国CPI增速拐点已现，且美联储有可能在12月份降低单次加息幅度，所以美股市场投资情绪极度乐观。港股市场虽受到间接提振，但预计持续性较差，12月份有可能迎来新一轮回落，中通快递股价或也难以幸免。

 

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在中通快递的2021年报中，官方将竞争对手做出罗列：我们主要与国内领先的快递企业竞争，包括圆通速递、申通快递、韵达快递、极兔速递、顺丰速运及EMS等由中国邮政提供的快递服务。这些企业中，在A股上市的有顺丰、圆通、韵达、申通，与中通快递市值（1438亿元）接近的企业为顺丰控股，其总市值为2546亿元人民币，高于中通快递。据三季报数据，顺丰控股实现单季营收690.8亿元，约为中通快递的八倍，同比增速45.39%，约为中通快递的两倍。从业绩成长性角度看，顺丰控股优势明显。不过，截至今日11:40，顺丰控股的最新股价为52.02元，中通快递港股股价为168.1元，折算人民币后为154.03元，在增发股份方面，中通快递更加克制，持有价值更高。

ATFX分析师团队简明观点：业绩数据只是影响股价波动的因素之一，在空头趋势之下，中通快递也只是抗跌性更强而已，想要实现牛熊转换，现阶段的可能性还不高。

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