路透社的高级能源

根据

然而，目前沙特、其他海湾国家以及美国页岩油公司的产量似乎已经接近极限，短期内几乎没有提高产量的可能。因此，尽管

这意味着，在不发生经济衰退的情况下，俄罗斯将决定市场上的油价边际，该国向中东和亚洲等买家的石油出口决定了国际石油价格。迄今为止，对俄罗斯石油出口进行制裁抬高了石油价格，增加了俄罗斯的收入。

IEA月报显示，6月份俄罗斯石油出口量下降25万桶/日，至740万桶/日，为2021年8月以来的最低水平，但仍略高于俄乌冲突爆发前的平均水平。其中对欧盟的石油出口量自2020年11月以来首次降至300万桶/日以下，欧盟在俄罗斯石油出口中的份额降至40%。

尽管出口量有所减少，俄罗斯的石油出口收入继续维持强劲增长。俄罗斯6月的石油出口收入增加了7亿美元，突破200亿美元大关。与4月份的峰值水平相比，6月份俄罗斯石油出口总量下降了53万桶/日，即7%，但出口收入增加了23亿美元，即13%。

但是，随着美国、欧盟等主要石油消费经济体陷入经济衰退或进入长期商业周期低迷阶段，这种局面有可能会因更多闲置的石油产能出现而改变。到那个时候，俄罗斯将不再能完全决定油价边际，沙特、欧佩克其他成员国以及美国的页岩油都会大量流入目前正在停滞、甚至萎缩的石油市场上。

坎普指出，到目前为止，能源制裁对消费者的伤害远超对俄罗斯的惩罚，欧盟和美国在很大程度上由于能源和其他大宗商品价格高企，陷入了商业周期低迷。欧盟受的“伤害”尤其严重。石油、

这在欧洲历史上并不算是意外，政策制定者对这样的局面甚为熟悉。历史表明，实施能源禁运会在短期和中期大大增加消费者的能源支出，除非有其他的替代供应来弥补赤字。

然而，只有石油市场产能过剩(无论是实际的还是潜在的)时，受制裁的能源可以找到替代品。现在对俄罗斯石油的制裁反而给消费者带来了痛苦。比如，英伊石油公司被伊朗国有化后，该公司在1951年至1954年之间被禁止从伊朗运输燃料，导致亚洲燃料短缺。

坎普认为，经济衰退或商业周期的低迷，将帮助欧美国家扭转受俄罗斯掣肘的局面。经济衰退将导致更多闲置石油产能的出现，俄罗斯石油供应就可以被取而代之，包括俄罗斯在内的所有石油生产国的原油价格将被压低。届时，俄罗斯的收入将会受到石油价格和产量下降的双重打击。

坎普表示，可以理解的是，美国和欧盟不会热衷于策划一场经济衰退以使对俄制裁更有效。对俄罗斯石油设置价格上限的提议正是它们避免走到这一步所作出的权衡。

但如果未来几个月出现意外衰退，这就可能会为西方国家在2022年晚些时候和2023年加强制裁创造更多的空间。闲置的石油产能的重新出现将使摆脱对俄罗斯石油的依赖变得切实可行，而较低的油价将掩盖制裁的成本，挽救拜登岌岌可危的支持率。

与此同时，由于所有产油国同时受到销量和价格双重下滑的打击，它们可能争相取代俄罗斯的石油，欧佩克+内部的团结将遭到削弱。

坎普总结道，俄乌冲突、西方对俄制裁，以及全球经济周期的前景，已经变得密不可分。