欧元区通胀意外下滑，但欧洲央行或仍将按兵不动

来源：ATFX    发布时间：2014-01-15 15:42:14

亚汇网1月7日讯——周二(1月7日)欧市盘中，欧元兑美元走高至1.3656。尽管欧元区今日通胀意外下滑，但预计欧洲央行(ECB)短期内不会进一步采取宽松政策，因欧元区货币市场利率回落，表明欧洲银行业对欧洲央行资金的依赖程度有所下降。

数据显示，欧元区12月消费者物价指数(CPI)初值年率上涨0.8%，涨幅低于预期的0.9%，11月亦为0.9%，这加剧了对欧元区走向通缩的担忧。通胀率持续低于欧洲央行(ECB)2%的目标，这就为央行行长德拉基(Mario Draghi)在短期内推出更为宽松的货币政策敞开了大门。

不过，欧元区货币市场利率去年底跳涨后于新年伊始大跌，很大程度上缓解了欧洲央行进一步宽松货币政策的压力。由于流动性清淡迫使银行为资金支付高价，欧元无担保之加权平均隔夜利率(Eonia)在2013年底飙升至0.446%的两年高位，之后在市场恢复正常时回落至0.152%。

同时，周二欧洲央行通过7天主要再融资(MRO)分配资金1124.58亿欧元，低于预期1300亿欧元，亦低于前次9天MRO分配资金1686.62亿欧元。这或表明，目前欧洲市场上资金流较为充足，欧洲央行或无需过度放宽政策，欧元汇率受到提振。


欧洲央行的公开市场操作主要有三种方式：MRO、LTRO以及其他非定期操作，其中最主要的是MRO操作，MRO对于调节银行间流动性，释放货币政策信号起到关键作用。

在公开市场操作中，银行需要提供合格抵押品以换取欧洲央行的流动性。这几种工具的操作数量反映了银行对欧洲央行资金的依赖程度——MRO或长期再融资操作(LTRO)融资额上升意味着当前信贷市场流动性趋紧，银行转向欧洲央行寻求资金；反之则反之。

此外，德国就业市场数据良好也在一定程度上提振了欧元。德国统计局周二公布，该国12月季调后失业人数录得近5个月以来首次下滑，主要因欧元区最大经济体的企业信心增长势头强劲。

数据显示，经季节性因素调整后，德国12月失业人数减少1.5万人至296.5万人，预期持平，前值修正为增长0.9万人，初值增长1万人。同时，德国12月失业率持平于6.9%，符合预期。

雷根斯堡(University of Regensburg)大学经济学教授Enzo Weber表示，德国劳动力市场现况非常良好，近几年就业一直在增长，且该势头料将延续。不过，他也指出，目前德国面临的问题就是，失业率一直没有真正降下去，过去两年失业率一直稳定在6.9%的水平，有时甚至略微增长。

美国就业数据及美联储官员言论亦需关注
除了欧洲央行利率决议外，美国非农就业报告亦需密切关注。将于周五(1月10日)公布的美国非农就业报告或将提供线索，若数据强劲，或将预示美联储(FED)将以多快速度削减资产购买规模。

美联储将逐步缩减购债规模的看法令投资者持续有冒险意愿，同时对美国经济数据的关注度也显著提升，因即将卸任的美联储主席伯南克(Ben Bernanke)曾于上月表示，购债规模的缩减幅度不会预先设定好，而是取决于数据的表现。

隔夜公布的美国两项服务业活动指标均显示12月增长放缓，表明经济继续以低速扩张。但法国巴黎银行分析师表示，该报告的疲弱程度尚不足以让人对美联储继续缩减购债的政策提出怀疑。

美国旧金山联储主席威廉姆斯(Williams)将于今日稍晚发表言论，投资者可从中获得有关美联储未来缩减购债规模进程的线索。威廉姆斯被视为立场偏宽松的决策者。

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