美国经济会衰退吗？这一次美联储和市场各执一词

来源：ATFX    发布时间：2022-07-07 08:21:35

　　包括鲍威尔在内的多位美联储官员近日重申了遏制通胀的决心，同时指出货币政策收紧预计不会导致经济硬着陆。

　　然而伴随纳指和标普500指数先后进入熊市，投资者信心依然脆弱，宏观经济数据正在持续预警，比如制造业和服务业扩张放缓，房地产市场迅速转冷。不少机构认为，一场经济衰退可能正在逼近。

　　这一次，美联储和市场谁对谁错？

　　美联储对软着陆谨慎乐观

　　与最初信心满满相比，美联储对经济软着陆的态度有所软化，并已关注到了衰退的潜在风险。

　　美联储主席鲍威尔上周在欧央行年度论坛讲话中表示，在保持强劲劳动力市场的同时，有办法实现2%的通胀率。“我们不能保证能做到这一点。这将是一件非常具有挑战性的事情，但通胀持续时间越长，公众对通胀的预期就越不稳定，通往所谓‘软着陆’的道路变得更具挑战性。”他说。

　　第一财经记者注意到，自美联储加息以来，中长期通胀预期逐步回落趋稳。五年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率已经从3月末的高位回落近1%，至2.60%，纽约联储和密歇根大学的中长期通胀预期也稳定在3%左右。不过短期物价压力犹存。纽约联储调查显示，消费者对未来一年通胀的预期升至6.6%，追平2013年6月调查开始以来的最高水平，家庭消费支出预期连续第五个月升高，增幅达到9.0%。

　　因此，美联储需要通过加快政策收紧力度打压短期通胀预期，但这可能对经济复苏造成冲击。不过，鲍威尔对此抱有信心，并认为目前美国家庭和企业的财务状况非常良好，劳动力市场“非常强劲”。实现降低通胀目标的方法是放缓增长，理想情况下可以保持经济正增长。

　　第一财经记者汇总美联储官员近期的讲话发现，美联储内部对经济前景持乐观态度的并不在少数。纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)上周表示，他预计美国经济将放缓，但不会衰退，今年国内生产总值(GDP)可能增长约1%-1.5%， “这是我们需要看到的经济放缓，以真正减轻我们面临的通胀压力，降低物价。”他说道。

　　旧金山联储主席戴利(Mary Daly)观点类似，“美国增长将放缓，可能会低于过去的水平。在我的预测中，增长率将降至2%以下，但不会下降到负值。”她进一步解释道，“失业率可能会上升，但不会比在衰退中看到的那样高。目前3.6%的失业率接近历史最低水平，因此轻微的增长不会导致巨大困难。”

　　圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)则希望美联储能够重演1994年经济软着陆一幕，并重塑“靓丽”的经济前景。“收紧政策在那一年造成了一些混乱，不过我一直认为，这也为美国经济在20世纪90年代后半期取得的出色表现奠定了基础。我希望这次也能有这样的收获。”

　　市场为衰退定价

　　在3月美联储启动加息周期后，美股都出现过短暂反弹。但政策担忧和经济下行风险持续扰动市场情绪，股指波动加剧的背后，投资者正在为潜在的衰退进行定价。

　　资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格(Boris Schlossberg)在接受第一财经记者采访时表示，美联储在6月“意外”宣布加息75个基点，这说明他们愿意在打压通胀的同时进行冒险。然而最新经济预测也显示，美联储预计经济增长将明显放缓，失业率和通货膨胀率短期将升高

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