美国经济形势大幅改善，支持美联储退出QE政策的计划

来源：ATFX    发布时间：2013-12-26 14:45:10

亚汇网12月21日讯——美联储已于周三(12月18日)最终宣布开始缩减量化宽松(QE)政策——将每个月的抵押贷款支持证券(MBS)和国债分别缩减50亿美元。美联储同时暗示，0-0.25%的低利率政策所持续的时间可能会超乎之前预期——即使失业率回落至6.5%加息门槛下方也会实施低利率政策，只要通胀率低于2%的通胀目标。

市场一度预计，美联储在2014年年初宣布缩减大规模资产购买计划的可能性更高些。因此，周三的政策决定令大多数投资者颇觉惊讶。但在美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)早在2013年5月后期就暗示会在年内稍晚开始缩减刺激政策的情况下，相信市场对此还是有比较充裕的准备时间更何况，美联储缩减刺激规模的行动还消除了政策上的不确定性。

但基金公司Old Mutual European Equity经理Kevin Lilley认为，美联储货币政策仍然非常宽松，总体而言，美联储这一宽松政策还会持续一段时间。


美国商务部(DOC)于周五(12月20日)公布的数据显示，该国第三季度实际国内生产总值(GDP)终值年化季率超预期上修0.5个百分点至增长4.1%，增速好于预期和初值，并创近两年(2011年第四季度以来)最大升幅，主要因最新数据显示夏季的消费支出被向上修正。

与此同时，美国出口方面也有上修，表明美国经济的根基更加强健，尽管第三季度的经济增长在相当大程度上得益于库存的累积。这样一来，美联储12月份在缩减QE政策上开始采取行动的决定也就获得更多支撑。

道明证券(TD Securities)副总经济师Millan Mulraine认为，美国经济活动的基础性动能推高了第三季度的经济增速，内需和投资活动都十分强劲，表明经济增长所具备的建设性超乎此前预期。

美国纽约R.W. Pressprich & Co.政府和机构交易主管Larry Milstein认为，市场似乎认为，如果美国经济真的正在改善，恐怕美联储继续维持其低利率政策就会显得非常尴尬。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)固定收益策略师格林(Orlando Green)认为，美联储宣布缩减QE的确让市场有理由推高债券收益率，并乐于见到债券收益率在中长期内进一步走高；最新的美国GDP数据与美联储的表述相一致——美国经济在实现可持续复苏上迈上了一条更加可靠的道路。

周五盘中，10年期德国国债收益率一度崇高至1.906%，但最后回落至1.875%。

部分分析师认为，尽管美国GDP增速好于预期，但这并不会促使美联储加速其退出QE的计划。大和资本市场研究主管Chris Scicluna指出，在第三季度的美国经济增长中，相当大一部分出现于库存方面，这就决定了美联储缩减QE的力度不会加大；而德国国债收益率的上涨，还得益于德国消费信心等近期数据；相比之前，当前的全球形势大有改观。

再结合诸如就业和工业产出等其他报告，表明美国经济基础更加稳固，能更好地抵御库存在第四季度预料之中的下滑。

早在12月初公布的就业数据显示，美国11月季调后非农就业人口增速较10月份扩大0.3万至20.3万，同期失业率大幅回落至7.0%。对于美联储那些鹰派官员(倾向于收紧货币政策)而言，相比2013年年初高达7.9%的水平，当前的失业形势已经得到很好的控制，而与2008年金融危机以来10.0%的峰值水平，就更不可同日而语了。

目前，美国通胀率处于1.2%的水平，尽管仍然明显低于2%的美联储通胀目标，但对于那些一味担心宽松政策招致通胀压力的美联储官员而言，这可能并非他们所考量的因素。

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