在美联储政策预期面前，市场情绪再一次变得弱不禁风。通胀向多领域扩散的风险让经济和政策的平衡变得困难，对硬着陆的担忧再次扰动投资者的神经，风险资产尾盘波动加剧。

上周，美股三大股指创下今年1月以来最差单周表现，标普500指数再次距离熊市咫尺之遥。在今年已经举行的三次美联储政策会议后，美股都出现了短暂反弹，这一次历史是否会再次重演？

通胀难降温美联储很着急

当外界预期3月将是本轮通胀的峰值时，最新的通胀数据打破了这种美好的希望。美国劳工部数据显示，5月美国消费者物价指数(

物价压力也冲击了消费者对经济的信心，引发民众对拜登政府应对政策的不满。密歇根大学6月

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(BobSchwartz)在接受第一财经记者采访时表示，更强劲的通胀数据反映了一系列因素的叠加，其中包括消费者需求依然强劲，劳动力市场非常紧张，公司保留定价权，汽

通胀数据公布后，美债迎来新一波抛售，对短期利率敏感的两年期国债收益率飙升至3.057%，创2008年6月以来最高水平。基准10年期国债收益率达到3.178%，为5月9日以来的最高水平。虽然本周加息50个基点的市场主流预期并未改变，但认为美联储为控制通胀超额加息的声音开始出现。

施瓦茨向记者表示，结合近期经济数据降温以及此前美联储官员的讲话，未来两次会议分别加息50个基点的展望依然是大概率事件。他认为美联储将继续观察经济对

美股探底还需多久

超预期的通胀数据触发了新一波恐慌盘，三大股指过去一周集体下挫逾5%，标普500指数年内跌幅扩大至18.2%，逼近上月创下的年内低点，距离技术性熊市仅一步之遥。

值得注意的是，近期越来越多的企业发布预警。零售巨头塔吉特7日进一步下调本财年的一些利润预期，因为该公司将在本财季更快速地出清过剩库存。此前公布的财报显示，因为对户外家具、小型家电和电子产品的需求下降速度快于预期，同时供应链干扰使许多商品的到货时间错过了理想的销售期，一季度库存增长43%。此外，作为一系列削减成本措施的一部分，

随着5年期美债和30年期美债收益率再次出现倒挂，外界对经济前景的担忧有所回升。美银全球此前公布的机构调查显示，77%的

然而，这一次情况似乎并不乐观。哈特内特指出，市场确实存在“严重超卖”的情况。但正如CPI数据所推动的那样，通胀冲击还没有结束，

摩根士丹利也认为美股低点尚未形成，未来盈利下行可能吹来新的逆风。“在没有出现像经济衰退这样明显冲击的情况下，企业下调（文章来源：第一财经）