转自：津云

上周经历了周三的放量下跌后，形成了一根较有力度的大阴线，市场情绪极尽冰点，最终收在本轮反弹的黄金分割位0.618倍附近（见图）。上周四多头力量在资源类板块的抬升下虽有反扑，其中煤炭和油气再现井喷行情，金融板块也纷纷发力，银行、保险和券商全线上扬，但依旧没有改变一周上涨乏力的颓势。上周五盘中消费、汽车等前期热门行业努力护盘，仍以冲高回落收尾，分别收出长的上影。整体行情更像下跌中继，在目前成交量无法有效放大的前提下，很难持续支撑大金融权重等的上涨，总体维持区间震荡，更多是结构性机会。

现阶段的板块轮动是无序、短促、脉冲式的。往往只是其价格高低的快速切换。由于现在行情只是在一个箱内反复寻找方向，时而空头占优，时而多头势大，并把这个箱体震荡范围不断扩大。因为疲软的实体经济和周初央行的开闸放水、半年报公告截止在即都使得投资人左右为难，举棋不定。中证1000指数和中证500指数短期已有背离破位迹象，可能形成阶段顶部，但从中长期走势来看，只要上涨趋势不被破坏，仍有继续创出新高的可能。上证50指数和沪深300指数目前没有改变下跌态势，但短期确有见底的迹象，行业板块和个股往往呈现间歇式行情，我们目前还只能以阶段性修复的眼光看待。

操作建议：首先要控制好仓位，对于普通投资者以轻仓为主，目前不要加大原有仓位，谨防短期被套。其次轻大盘，重板块重个股，由于这段时间行情一直在箱体内部上下游走，并不断扩大震荡区间。实际上给很多板块轮动留下了高低切换的空间和时间，从而可以在其中寻找结构性买入时机。最后提示大家交易前一定制定好操作计划，设立好止赢止损，不要盲目斩仓，浮亏变以实亏，也不要急于补仓，希望摊薄成本，最后轻仓转成重仓，短线转成长线。

（包宇浩，基金经理，执业编号：A20201214005374）

以上观点仅供参考，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎。