2021人民币汇率图景：买涨人民币“风靡”全球

来源：ATFX    发布时间：2021-12-29 09:15:10

　　截至12月27日23时，境内在岸美元兑人民币汇率6.3731，年内累计涨幅约在2.5%。

　　“若不是今年中国央行两次出手遏制人民币汇率快速升值，恐怕人民币汇率很可能已涨破6.2整数关口。”一位华尔街对冲基金经理向记者直言。

　　在他看来，在中国外贸景气度持续高企、经济复苏基本面稳健、人民币资产避险属性日益增强的多重因素下，今年多数时候人民币汇率处于易涨难跌的状况，其中5月底与12月初分别出现两次快速上涨行情，令人民币汇率分别刷新年内新高，迫使中国相关部门先后两次采取措施遏制汇率快速升值态势。

　　“事实上，央行两次出招都来得非常及时，令人民币汇率很快重回双向波动走势，一方面有助于缓解出口企业运营压力，另一方面有助于中国国际收支继续呈现自主平衡格局。”一位国有大型银行外汇交易员向记者指出。

　　他直言，这并不意味着人民币快速升值预期就此偃旗息鼓。随着奥密克戎疫情全球扩散令更多全球订单涌入中国，明年人民币汇率受益外贸高景气度延续，依然会呈现上涨趋势。中国央行相关部门仍需加强与市场沟通，增强人民币汇率预期管理，避免押注人民币汇率快速升值预期再度升温。

　　值得注意的是，尽管明年美联储可能提前加息三次令美元指数高位徘徊，但众多华尔街投资机构仍然看好中国外贸高景气度延续，将明年人民币均衡汇率调高至6.3附近。

　　中银证券全球首席经济学家管涛对此指出，明年影响人民币汇率的因素仍将是多空交织，令人民币双向波动态势可能进一步加剧。

　　“2022年，人民币汇率面临的外部风险主要包括货币政策宽松、经济复苏形势、疫情发展演变不及预期，可能导致全球资产价格调整、部分新兴市场出现紧缩恐慌，到时将考验人民币资产属于避险资产，还是风险资产；内部风险则主要是在经济增长动能减弱、改革攻坚背景下，如果国内房市、股市、债市及银行信贷市场的风险释放，可能降低市场风险偏好，对人民币汇率形成利空。”他指出。不过，若明年人民币汇率双向波动态势加剧，外贸企业财务压力可能继续缓解，且人民币汇率可能更好地发挥对国际收支平衡和宏观经济稳定的自动“稳定器”作用。

　　全球外汇市场买涨人民币

　　“2021年，一项风靡全球外汇市场的投资操作，就是买涨人民币汇率。”上述华尔街对冲基金经理向记者表示，尤其在一季度中国外贸景气度持续高企的情况下，华尔街投资机构骤然掀起买涨人民币热潮。

　　究其原因，一是上半年中国经济增长幅度高于其他国家，经济增长优势扩大带动众多华尔街投资机构调高人民币汇率，二是外贸高景气度令市场预期中国外贸顺差持续扩大，进一步提振人民币汇率估值。

　　“到了5月中下旬，整个华尔街买涨人民币热情格外高涨，因为市场发现当时美元指数即便反弹突破90整数关口，也无力阻止人民币汇率快速上涨，纷纷加入买涨人民币汇率阵营。”他告诉记者，此外，鉴于当时大宗商品价格高企，市场低估了中国央行出招遏制人民币快速上涨预期的决心，反而以为中国央行会默许人民币汇率上涨“对抗”输入性通胀压力。

　　随着5月下旬中国央行突然上调外汇存款准备金率并启动新的QDII额度发放，人民币汇率一度在6-8月回落至6.50附近徘徊。当时，市场对美联储缩减QE的强烈预期与美元指数持续上涨，也无形间给人民币汇率上涨带来不小的压力。

　　9月以来，人民币汇率再度峰回路转

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