天风证券：美债利率上行 如何影响不同类别行业的定价?

来源：ATFX    发布时间：2021-10-15 09:06:49

　　近期，全球大宗商品上涨带来通胀预期的上行，以及美元流动性拐点的到来，推动美债长端收益率和美元指数显著回升(10Y美债收益率由8月初的1.2%上升到10月初的1.6%)。

　　相应地，全球权益资产的波动也在放大。对于本轮美债收益率上行的判断，市场上有类比70年代大滞胀时期，有类比18年初，也有类比21年初。

　　本文先从理论模型与经验数据角度出发，看本轮美债利率上行的特点，以及对不同类型权益资产的影响程度如何。

　　01 从模型出发，看不同类型权益资产对利率的敏感度

　　首先，我们做几组假设：

　　第一类：消费或公用(盈利稳定，弱周期性)

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