因亚洲股市上涨，削弱了黄金的对冲需求，金价周二出现下滑。不过因乌克兰紧张局势和加沙地带冲突升级，提升了黄金的避险功能，金价仍保持在每盎司1300美元上方。

　　综合各方面因素看，无论多空都可以找到相应的理由，因此预计金价近期将展开振荡。看涨黄金的理由包括两点：一是巴以冲突、伊拉克、乌克兰等地缘政治的不安定因素，将会再度激发局势升温，从而推动黄金上涨；二是ETF激进持仓量上涨。全球最大的上市黄金交易基金SPDR Gold Trust持仓量已从5月份低点的770余吨上涨至目前的803.34吨，显示机构买气正在上升。

　　而看跌黄金的理由也包括两点：一是实物买需疲弱，去年4~5月，随着金价大跌，“中国大妈”成为承接黄金的主力，这部分买需以实物为主，按照正常情况，实物需求相对稳定，像去年这种集中爆发的买法，通常都会透支后续的需求，因而后继乏力；二是美联储的升息预期导致，虽然无法确认美联储具体的升息时间点，但从目前的情况来看，只是时间问题，而美国加息自然提高持有黄金的机会成本，进而对黄金形成长期压力。

　　随着以上看多及看空黄金的理由在不同时间段轮流主导市场主线，黄金走势也将维持宽幅振荡格局。短线走势方面，金价未能站稳前期上升趋势线，目前回落至7月上半月下降趋势23.6%斐波那契回档位1304上方持稳，若日内跌破该位置，前期多头可止损并反手做空，目标1290。

　　中国银行(601988,股吧)广东省分行分析师

　　包呼和