高盛：FOMC会议纪要你应关注的五件事

来源：ATFX    发布时间：2015-05-20 08:12:23

　　FX168讯 近来美国系列经济数据均表现不佳，市场对美国经济稳步复苏的信心似乎有所动摇，从而引发对美联储(FED)年内是否加息的猜测。

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于北京时间周四(5月21日)凌晨02：00公布4月28日-4月29日美联储FOMC会议纪要，纪要将呈现美联储官员如何看待1季度美国经济走弱以及对2季度经济前景的预判。

　　此外，对于是否该在今年6月加息，美联储官员持何种态度，4月的会议纪要中也许能一见端倪。

　　华尔街顶级投行高盛集团(Goldman Sachs)认为，4月FOMC会议会后声明内容大致富恶化预期，美联储的货币政策立场没有做出明显改变。不过对于纪要内容，该行列出了五个关键讨论的点：

　　1. 未来加息的时点；

　　2. 什么能够让委员会对于通胀在中期内回到2%目标水平建立起足够信心？

　　3. 对于美国经济和出口形势疲软的描述；

　　4. 就业市场闲置产能的描述以及在就业预估中调低长期失业率水平的风险；

　　5. 加息的节奏机制。

　　高盛在稍早发布的另一份央行[微博]研报中指出，美联储可能应该等到2016年再加息。

　　高盛指出，美联储(FED)“官方”定义的就业缺口是失业率(现为5.4%)与FOMC“长期”失业率集中趋势范围(现为5.1%)的差值。用现有数据计算，美国经济再增加50万个岗位后就会发生劳动市场过热。如果这与实情相符，那么美联储有理由尽快加息。

　　高盛指出，这是对就业状况的误读。同时给出了两点理由；

　　首先，FOMC有可能继续下调结构性失业率估值。芝加哥联储最新研究报告表明，人口老龄化可能会随时间推移大幅压低结构性失业率。若芝加哥联储估算正确，美国经济在过热前短期还可增加80万个岗位，长期还可增高架140万个岗位。这已比美联储现在预计的要多，或许美联储不必为劳动市场过热急于加息。

　　其次，闲置劳动力在就业缺口外同样存在。这是由于劳动参与率自2007年起不断下降。美联储体系内的研究也得出了这一结论。纽约联储两位经济学家Samuel Kapon与Joseph Tracy已根据实际人口调整就业缺口模型。

　　高盛总结道，假设美国经济在2005年三季度达到完全就业水平，Kapon-Tracy模型计算的就业缺口比均衡水平低1.2%。将这一数字乘以美国16岁以上人口总数2.5亿，美国距完全就业还有3百万个岗位可以增加。

　　因此高盛认为美联储可能应该等到2016年再加息。

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