美元退守 白银前景或迎曙光

来源：ATFX    发布时间：2015-05-15 08:23:18

　　银价四重底结构或结束，上涨行情开启时间窗口临近

　　随着技术层面多空氛围的转化，预计多头上攻强度将逐步增加，白银前景或迎曙光。

　　5月13日公布的美国4月零售销售不及预期，美元指数当日暴跌近1%，并触及逾三个月低点。受此影响，伦敦现货银飙涨3.48%至17.15美元/盎司附近，上破多重短期均线，逼近六周高位。美国经济持续表现不佳、全球债市剧烈波动、技术层面的强势破位等因素均为白银的弱势反弹提供动能，银价二季度反弹前景迎曙光。

　　美国经济数据持续不佳，美元走弱

　　美国4月核心零售销售月率增长0.1%，前值增长0.7%，预期增长0.5%。在经历上个月的飙升之后，美国4月零售销售持平，再度陷入“疲软”的态势。美国民众在今年二季度伊始，仍然不愿意消费，看紧腰包。这个被市场寄予厚望的经济引擎失去动力。考虑到4月非农等就业数据均表现不佳，市场对于美国经济复苏前景的乐观程度“与日俱减”，巩固了对美联储会更晚加息的预期。

　　市场预期的急转直下，使得美元指数当日暴跌近1%，并触及逾三个月低点，使得原本已连续下跌五周的美元指数跌速增加，突破关键技术支撑。这使得以美元计价的贵金属获得了改变二季度颓势的机会。预计白银多头会乘机绞杀空头，若市场产生大量空头回补，或将改变二季度疲弱的历史统计规律。

　　全球债市剧烈波动，深刻影响银价波动

　　近几周全球国债市场遭遇猛烈抛售，推动长期利率迅速蹿升。与此同时，美元指数和股市也在显著下跌。全球债市的剧烈波动，预计短期会深刻影响白银价格的波动。

　　如果国债价格持续下跌(收益率上涨)，则将成为白银市场不可忽视的重要因素。单从表面上看，利率飙升不利银价，特别是在低通胀的环境下。但是当前全球债市的波动具有两面性。

　　国债收益率上涨，一方面增加白银持有成本，牵制白银上涨，另一方面打压股市，刺激避险。同时，欧美息差收窄，迫使美元走弱，利于白银上行。目前美国10年期国债与德国10年期国债的收益率差已经降至1.57%，创3月来最小息差。美元在过去五周走低，从去年7月初以来大涨16%的九个月升势发生逆转。目前来看，市场更偏向于选择后者。这使得白银多头在二季度获得了喘息的机会，银价开启反弹模式只差少许推力即可。这也是5月13日当晚白银价格大幅跳涨的原因。考虑到5月下旬消息面总体偏淡，我们预计，国债收益率走高对白银价格的双重影响短期将主导白银走势。

　　金弱银强格局持续，金银比率或继续下行

　　黄金弱于白银的格局目前仍在继续。通过我们对黄金/白银比率过去五年的走势分析发现，目前两者比值长线仍处在上涨格局中，但其展开的短期回调依然还没到位，长期趋势线下轨支撑也远未触及，因而，料回调格局仍将延续。这也拟合了反弹行情中，白银通常快于且大于黄金的规律。现象间的彼此佐证，反映出当前银价的反弹或将持续。

　　技术上看，白银市场经历逾半个月的洗盘，主力于4月末和5月初在振荡区间的上轨和下轨均出现了“假突破”，令不少短线投资者追跌追涨后损失惨重。经历连续的窄幅振荡后，市场基本去除了多单浮筹。在消息面的配合下，近日阳线连破多重均线阻力，指标方面中性偏多。若上方关键阻力17.4美元/盎司被突破，银价自去年三季度以来逐步构建的四重底结构或结束整理，上涨行情开启的时间窗口或邻近。建议投资者多单为主。

　　（作者单位：招金期货）

    本文地址: https://www.atfxchn.cn/golds/29404.htm ，转载请注明出处。