美联储的耐心还能持续多久 美指百点关口徘徊

来源：ATFX    发布时间：2015-03-18 10:04:43

　　美元指数百点关口徘徊

　　虽然本周以来，破百的美元指数已自高位回落，但是仍在考虑美元还要“强悍”多久的人绝非少数。美国政府已表现出对美元继续升值的忧虑。本周美国联邦公开市场委员会（FOMC）召开的货币政策会议，强势美元无疑会成为重要议题之一。

　　FOMC将于当地时间周二和周三召开货币政策会议，并于北京时间周四02:00公布政策声明，随后美联储主席耶伦将召开记者会。高盛认为上周突破100点高位而出尽风头的美元仍将会占据会议焦点，若FOMC声明一如市场预期移除“耐心”措辞，美元可能进一步走高。

　　虽然2008年金融危机以后美元就一直呈升势，但其真正的“起飞”还是始于去年下半年。美国经济复苏持续向好，而油价暴跌触发了美元一路飞涨。ICE的贸易加权指数显示，美元在去年第三季度累计上涨7.7%，在第四季度累计上涨5%，而今年以来累计涨幅已超过10%。

　　进入2015年以来，原油下跌幅度放缓，美国经济虽然总体仍持续向好，但并非十分“强悍”。而美元却在3月间暴涨突破100点大关，非美货币普遍走低，美元与欧元之间也接近“平价”。

　　美元在短时间内能够在全球外汇市场如此强势，与国际上货币政策和利率的分化不无关系。欧洲央行[微博]祭出QE开始购债，新兴市场国家的央行也纷纷降息，而美国就业市场数据持续转强，市场对美联储年中加息预期迅速升温。

　　但本周FOMC会议临近，美元反而出现回落。芝华数据投资策略高级经理阎文杰表示，由于上周美国部分经济数据走弱，投资者对此前过度乐观的态度进行修正，FOMC会议前投资者已趋于理性，多保持观望。

　　本次FOMC会议中美联储对升息的态度俨然成为美元短期内能否延续强势的关键。由于此前耶伦在国会表示，加息前将在前瞻引导的措辞方面有所调整，市场普遍认为删除“耐心”一词暗示着6月加息的可能性增加。一时间，全球汇市都在猜测美联储是否还“有耐心”。

　　然而，中国国际期货宏观策略分析师李莉认为，即便本次会议上美联储删除“耐心”是大概率事件，但这并不代表美联储在加息上会迅速采取行动。美元也不一定会因美联储“失去耐心”而进一步走强。美元指数在会议前出现回落，就是市场对会议结果不确定性的纠结情绪的反应。

　　在李莉看来，以就业市场为代表的美国经济日趋稳健，加息在今年基本已势在必行。通过前瞻指引引导市场心理平稳过渡是美联储长期以来的默认职责，因此，即便去掉“耐心”一词也只是美联储在市场预期管理中的必要一环，而并不代表美联储马上就要开始加息。

　　“从经济情况来看，美国通胀数据及强势美元并不支持过快升息。美国2月生产者物价指数（PPI）连续两个月下跌，核心PPI环比也创2009年以来最大跌幅，表明了美国通胀水平依旧低迷。”李莉认为，在就业市场强劲复苏的背景下，美联储可能更关注通胀水平的运行情况，不断走低的通胀水平无疑会对加息时点的选择形成压力。而近期继续强势的美元对美国出口形成抑制，过快升息无疑会加剧这一局面。总体而言，9月升息的预期比6月相对更为合理。

　　截至昨日记者发稿，美元指数回落至99.4点。

　　对于目前徘徊于100点关口的美元指数，阎文杰表示，即便未来美联储如市场所期发生措辞变化，美元上涨的空间也已经不大。若美联储“耐心”犹存，在美国经济相对较好和非美货币弱势的支撑下，美元发展趋势转向的可能性也很小。

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