中国2月制造业和非制造业PMI回升 仍需政策扶持

来源：ATFX    发布时间：2015-03-02 10:04:53

　　FX168讯 中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周日（3月1日）联合公布，中国宏观经济先行指标2月官方制造业采购经理人指数(PMI)微升至49.9，连续第二个月在荣枯线之下。该数值略高于路透调查的预估中值49.7，以及上月创下的28个月低位49.8。同时公布的2月官方非制造业采购经理人指数则从一年低点53.7小幅上升至53.9，主要受春节节日相关消费推动。

　　随着中国加快基建投资等稳增长政策见效，中国2月制造业和非制造业PMI双双低位回升，不过反弹力度较弱，且制造业仍处于萎缩区间。在央行2月份降准及降息之后，仍需以偏松的宏观政策缓解经济下行压力。

　　物流与采购联合会的科技信息部点评道，“总的来看，制造业和非制造业PMI虽然有所回升，但回升幅度较弱，并且带有春节因素影响，后期走势仍具有一定的不确定性，特别是制造业PMI仍处在阶段性低点，连续两个月略低于50，显示制造业仍有下行压力。”他们认为，今年面临全面深化改革的艰巨任务，结构调整也需要寻求新的突破，良好的宏观经济环境是必须的，稳增长仍不可松懈，宏观调控在保持连续性的同时，相关政策措施宜偏向积极。

　　统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2月制造业PMI回升的原因时称，一是在近期降准减税降费、加大重点基础设施建设等稳增长的宏观政策作用下，市场需求回升，企业信心有所增强，本月生产经营活动预期指数为54，重回临界点之上；二是近期国际原油等大宗产品价格企稳，国内市场环境也出现了一些积极变化，主要原材料购进价格指数尽管还在临界点以下，但在连续六个月回落后首现回升。

　　就制造业PMI的12个分项指数看，升降各半。生产指数、积压订单指数、产成品库存指数等有所下降；进口指数、购进价格指数、经营活动预期指数则升幅较为明显，超过1个百分点。

　　新订单指数扭转连续6个月下降的局面，回升0.2个百分点，达到50.4。大型企业新订单指数上升0.8个百分点，小企业新订单指数回升尤为突出，虽然仍在50以下，但升幅达到3个百分点以上。

　　企业生产经营活动预期指数明显提升，达到54，上升6.6个百分点，显示企业信心增强，预期转好；企业购进价格指数仍在50以下，但结束了连续6个月持续下降，回升2个百分点，市场价格跌势减缓；不过，最近两月企业生产增速持续减缓，生产指数均在52以下，为2013年3月以来的最低水平。

　　尽管数据有所回升，市场人士对之的解读仍偏谨慎。海通证券(600837,股吧)宏观团队表示前两月PMI均值49.85，创09年以来同期新低，指向制造业景气度依然不佳，印证2月各类经济数据持续低迷，实体经济亮点难寻。昨晚央行如期降息，未来仍需抗通缩、稳经济，而若存款利率没有实质性下降，再次宽松依然可期。

　　春节假期刚结束尚不足一周，中国央行周六宣布年内首次降息。此前央行已自2月5日起下调存款准备金率0.5个百分点。

　　不过，在产能过剩，货币条件依然偏紧（货币增速回落、实际有效汇率和实际利率偏高）的大环境中，大的经济周期仍处于下滑阶段。他们认为，央行昨日宣布再度降息，对企业信心有一定提振，宽松预期也推动PMI生产经营活动预期低位回升。但由于宽松预期带来人民币贬值压力上升，资金外流导致资金面偏紧，货币市场利率偏高，预计央行后续仍需要通过降准以及更为积极主动的公开市场操作才能有效引导货币市场利率和实际利率下降。

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