摆脱美指纠缠 金银绽放避险光芒

来源：ATFX    发布时间：2015-01-21 09:54:28

　　新年以来，一个有趣的现象是，近期美元指数快速上升，并未阻碍国际金价(1292.85，-2.28，-0.18%)一路狂奔上涨，两者之间常见的负相关关系似乎已经失效。分析人士认为，这主要归因于当前市场避险情绪浓厚。元旦以来，货币市场动荡不安，地缘政治冲突仍旧未出现缓和势头，短期来看金价仍有可能继续上涨。

　　截至本报记者发稿时，纽约金价自年初以来累计涨幅超过9%，纽约金指盘中最高触及1294.6美元/盎司，直逼1300美元一线，美元指数则报92.6点。

　　美指与金价“失联”

　　一般认为，美元指数与国际金价是负相关关系，但近期国际金价似乎与美元指数开始同向变动。

　　对此，上海中期分析师李宁分析认为，美元指数上涨有欧元(1.1557，0.001，0.09%)区、日本继续量化宽松引致的被动上涨的因素，而宽松的货币环境对黄金(1294.40,0.20,0.02%)恰恰也是有利的，因此当前金价与美元指数之间的“关联”并不明显。

　　业内人士也表示，美元上涨国际金价并未出现下跌，说明目前市场避险情绪占据主导地位，此种情况在过去欧债危机中也出现过，同时美国经济数据进入去年12月份开始走弱，美国经济在今年一季度将环比回落，利多金价，市场开始预期美联储可能会推迟加息。

　　光大期货分析师孙永刚指出，美元指数在2015年对于黄金的压制作用将逐步减弱，从统计学中相关性指标的角度去分析，两者长周期的相关度极低，应该解释为没有相关性。当然短期之内两者可能出现明显的负相关性。但本质上两者同为货币，美元是信用货币的代名词，黄金是社会根深蒂固的一般等价物，货币与货币之间的标尺用固定其一来衡量对方，那么正相关性才是正解。

　　孙永刚说，当然在全球复杂的金融体系中，美元的价格影响因素诸多，并不只受到国内货币供应量的单一影响，因此短期之间的观察现象并不是影响事态的根本因素。虽然2015年美联储将开始加息，但是必须明确的是美联储的加息幅度并不会大，在历史周期中依然是一个相对低的利率，再者美联储加息过程依然是一个缓慢的过程，尤其是在全球经济低迷的结症下，美国经济很难独善其身，近期的美国数据都充分阐述了这一论点。因此，在目前金融和经济格局都极其不稳定的情况下，美元的被动走高对黄金价格的压制作用必将不断减弱。

　　市场动荡寻求金银“庇护”

　　2015年以来，瑞郎引发货币市场“大地震”，令整个金融市场动荡不安。李宁表示，在此背景下，黄金的避险属性更加凸显，当前的动荡因素主要有以下几方面：美国低通胀令加息预期延后；欧央行[微博]再度QE引致货币贬值；瑞士央行取消汇率下限引致外汇市场动荡；希腊大选令其退欧概率增加。除了避险因素，央行购金对市场也产生了一定的支撑作用。

　　长江期货分析师王

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