一张图解读黄金与大宗商品周期性的异同

来源：ATFX    发布时间：2015-01-15 10:13:34

　　迄今为止，我们分析过了石油市场的现状，表明油价下跌是在暗示在不太遥远的未来另一次经济衰退即将到来。那么显而易见的问题是：会对黄金市场产生积极的还是消极的影响？ 答案取决于黄金是否具有顺周期性。一些经济学家认为，黄金和石油在繁荣时期上升，在萧条时期下降，我们认为这样的观点太过于简化了问题。然而，确实有激烈的争论，认为商品价格受与商业周期有关的货币政策影响。让我们来分析一些数据。

　　大宗商品价格通常是在通胀时期蓬勃发展：在1920年代、1970年代和2000年代。另一方面，商品价格在收缩货币供应后表现不佳：1929 - 1933年和1980年代、1990年代(见下图)。大宗商品价格也在2008年雷曼兄弟倒闭后显著下降。同样，最近大宗商品价格的下跌似乎意味着另一个通货膨胀泡沫的破灭，因为对美联储收紧货币政策的预期。尽管2014年美国利率并没有上升，但投资者对2015年加息的预期却是显而易见。


　　为什么我们认为大宗商品的牛市结束了呢？毫无疑问，大宗商品价格的变化是一件再寻常不过的事情；然而最近的超级周期具有独特的长度和范围。通常高价格不会持续太久，因为他们鼓励更大规模的生产。通常大宗商品的价格也不会一起飙升。

　　根据流行的理论，快速发展的新兴市场

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