黄金市场的价格低于公允价值。QuantInsight的分析主管HuwRoberts表示，只要美联储继续积极收紧货币政策，预计投资者将继续持观望态度。



Roberts说，虽然与公允价值相比，黄金看起来很便宜，但宏观经济状况不会在短期内支持新的上涨趋势。

他补充说，根据QI的模型，黄金的公平价值应该在每盎司1791美元左右。上述言论发表之际，黄金正艰难寻找新的看涨势头，尽管它在每盎司1730美元上方拥有长期支撑。

Roberts解释说，从非常广泛的角度来看，黄金价格指数是基于经济增长、通胀、金融状况(包括实际收益率、收益率曲线和信贷息差)、货币政策环境和风险偏好来评估黄金的公允价值模型的。

Roberts补充称，QI模型显示，黄金的宏观经济基本面正在瓦解，这可能预示金价近期将进一步走软。他说，使用QI模型的投资者在等待宏观形势至少企稳之后才买入当前的下跌行情。

他说:“尽管模型显示黄金价格低廉，但我们目前实际上并没有强烈的买入信号。从纯QI的角度来看。我们希望宏观模型价值转高。”

至于什么可能扭转金价的走势，罗伯茨表示，该模型显示，利率趋势需要改变。罗伯茨指出，他们强调了16个可以影响金价的因素；然而，推动股市上涨的最重要因素仍是通胀。QI的研究显示，通胀占黄金公允价值的比重超过18%。

最近几天，随着市场准备迎接美联储再次非同寻常的加息，对经济衰退的担忧有所加剧。市场预计美联储将在本月底将联邦基金利率再提高75个基点。

但跌破公允价值的不只是黄金。Roberts表示，白银可能是近期更值得关注的资产。

根据QI的模型，银价比其公允价值低约半个标准差，高于黄金，但仍不足以触发买入信号。他表示，他观察资产的公允价值至少有一个标准差。

根据模型，银价比公允价值低7%左右。与黄金相比，白银的跌幅要大得多。黄金/白银比率目前处于两年来的最高水平，为90.58点。

与黄金相比，让白银更令人兴奋的是，QI的模型显示，白银的宏观基本面似乎正在触底回升。

Roberts表示：“现在还为时过早，我们不会兴奋，除非宏观经济前景达到新高确认底部，但白银是值得关注的资产之一。”

QuantInsights密切关注的资产是铜。随着对经济衰退的担忧加剧，这种工业金属受到了严重打击。经济增长放缓将导致对铜的需求减少。铜价目前大约处于每磅3.5美元以下的1.5年低点。

Roberts表示，根据QI的模型，铜价与公允价值的距离为四个标准差。他补充说，在过去14.5年里，铜市场只出现过四次这样的超卖。他认为即便铜价还没有触底，也很可能已经很接近底部了。



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