证金贵金属高级研究员 严京

　　美国GDP增长率连续两个季度攀升，而近期美国公布的数据显示7月零售数据环比零增长，低于0.2%的预期及前值，创下6个月以来最低增速。不及预期的数据发布后，金价快速反弹至日内高点。

　　美国已经做出重新派遣地面部队进入伊拉克的准备，而法国方面也开始向库尔德人发放武器以抵抗恐怖组织的袭击，伊拉克乱局进一步恶化。而俄乌方面也出现一些新“进展”，乌克兰和北约如临大敌。

　　乌克兰反政府武装多为亲俄分子以及俄罗斯族人，如若俄罗斯不提供援助，将面临覆灭危险，这对俄罗斯的声誉将造成较大影响，因此俄罗斯必然会采取措施支援反政府武装。无论采取何种形式，目的是为了保护反政府武装的利益或者反政府武装的自治状态。

　　就当前局势来说，由于伊拉克、巴以局势以及乌克兰问题使得市场情绪依然紧张，这对于金价来说是潜在利好，但是由于局势没有大幅恶化，还不足以推动金价大幅走高。

　　伦敦白银市场定价公司表示，将从8月14日起暂停每日白银定价工作的执行。此次伦敦银定价停止意味着白银价格将脱离大型机构的控制，好比当初黄金脱离金本位之后从35美元/盎司短期上涨到230美元/盎司；南非标准银行对此表示，在新制度正式启用的48小时内，市场对参与其中的做市商名单一无所知。该行称，不排除银价出现大幅波动。

　　据世界白银协会预计，2014年白银的工业需求继续上升，将占到总需求的54%左右，而工业需求无疑会成为影响银价变动的重中之重。而2014年上半年中国经济增速放缓，加上深陷低通胀的欧元区都给整个大宗商品市场带来消极影响，抑制白银工业需求的增长，导致银价一路走低。

　　证金贵金属认为，目前黄金的上涨主要是紧张的地缘局势造成的，一旦局势归于平静，金价势必重回弱势。支撑金价上涨的另一个重要因素则显得不那么乐观，作为实物金季节性需求比较高的秋季，今年的情况可能不像往年那么好：一方面，印度的黄金进口限制仍未放松；另一方面，中国的制造商可能已经建立了库存。技术面上，黄金在近期两次上攻1320美元/盎司附近的关键性阻力未果，可能会引发一定的修正行情。不过只要保持在千三关口上方，整体的多头格局就不会发生明显变化。机构正在加快入市步伐，低位不断增持白银。而在整个7月机构投资者还以减持白银为主，对其态度大转变值得玩味。8月白银行情或远超市场预期。