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杨溧:地缘政治危机对汇市影响短暂


来源:ATFX    发布时间:2014-08-12 09:54:19


  和讯特约

  上周,尽管地缘政治危机对全球金融市场影响很大,但只是局限在贵金属、石油和股市方面,而且影响短暂。汇市方面影响其实并不大,外汇市场主要还是受经济基本面和加息预期引导。

  受乌克兰和俄罗斯冲突、美国空袭伊拉克等消息影响,上周全球股市普遍下跌,黄金则因此而大幅上涨,周五(8月9日)一度上涨至1320美元上方。但在外汇方面,美元依然扮演了主要上涨角色,主要还是美国强劲经济复苏和加息预期在引导整个市场。

  即使是对黄金和石油等商品市场的影响,也是短暂和有限的。上周黄金价格,就因为俄罗斯宣布结束军演而大幅回落。这是因为地缘政治危机受大国政治博弈限制,很多国家只是以此作为谈判的压力和借口,在关键时刻,几个大国都首先会通过正常国际秩序协商渠道化解危机,而不太希望让危机升级到大规模动武的地步。局部地区的小规模冲突,只会作为大国博弈的筹码,但大规模的战争,却是最后问题无法解决时不得已的手段,不到最后,谁都不希望发生。

  伊拉克危机也是如此,尽管美国对“伊拉克和黎凡特伊斯兰国”(ISIS)反政府武装展开空袭,被认为是上周导致黄金上涨的重要原因之一,但只要稍微分析就明白,美军的空袭规模很小,而且还带有人道主义援助,伊拉克反政府武装根本不是美军对手,事件很快将被摆平,资本市场对此有点反应过度,笔者更倾向于把上周欧美国家股市下跌,归因于前期大幅上涨之后的获利回吐,以及担心美联储收紧货币政策的预期。

  本周,乌克兰与俄罗斯的冲突、欧美国家对俄罗斯的制裁以及伊拉克乱局,还将持续,不可否认,这些事件时不时会对黄金石油等商品造成影响,一旦有进一步的突发消息,会助推其上涨;但一旦没有消息,或者消息是关于危机缓和方面的,则会抑制黄金石油等商品上涨,从而回到经济基本面和供需关系主导涨跌的格局。

  所以,本周我们还是要重点关注几个国家的GDP数据和通胀报告,而不要去赌地缘政治危机升级。德国、法国和欧元区将公布二季度GDP,英国将公布季度通胀报告和二季度失业率情况,日本将公布二季度GDP初值以及月度经济报告,美国的7月工业产出月率以及7月PPI虽然不是核心数据,但也可以从中看出美国经济走向。

  这些数据之所以非常令人关注,主要与各个国家下一步的货币政策走向密切相关,而且时间点比较敏感。比如以德国和法国为主的欧元区,如果二季度的数据仍然不理想,则可能刺激欧央行实行进一步的量化宽松政策。第一季度欧元区GDP增速只有0.2%,基本处于停滞状态,相比美国英国,有很大差距。二季度数据即使比一季度有好转,估计也很难有惊喜,这个数据正好可以用来评估欧央行降息和负利率之后对经济的刺激效果。

  此外,欧元区还将公布7月通胀率终值。此前公布的初值显示,欧元区7月通胀率年化增长0.4%,环比6月的0.5%回落,创2009年来最低,这意味着欧元区通缩风险正在加剧。如果7月终值还回落,那欧央行加快印钞的可能大大增加。

  英国方面,尽管市场普遍预期英央行将在2015年上半年加息,但这一预期早已在汇市上反应出来,英镑此前处于大牛市之中,最近一段时间则跌跌不休,这主要是受强势美元压制,但主要因素还是因为英国最近公布的经济数据不太理想,英国央行最近的态度也发生一百八十度转弯,从鹰派变为谨慎。

  在此敏感时期,周三下午英国公布的失业率和季度通胀报告有非常有看头。此前的数据显示,英国至5月三个月ILO失业率已降至6.5%,市场预期至6月三个月ILO失业率或进一步下降,甚至是6.2%。但如果数据不如预期,甚至没有好转,那么英国央行对金融危机第一次加息的措施或许会发生改变,则英镑难逃一劫。

  当然,如果包括失业率和通胀数据都非常好,第一次加息预期也正常,则英镑会受到支撑,但也不会上涨到哪里去,主要是因为9月中旬苏格兰公投独立,就像一把魔剑悬在英镑头上,随着时间临近,对英镑的压力也很大。

  多个国家的GDP数据和英国的通胀报告,能否超越地缘政治危机影响,主导市场格局,将很快见分晓,我们拭目以待。

  根据大圆银泰行情分析交易系统,8月11日亚洲盘,现货黄金最高1311.21美元,最低1304.8美元;现货白银最高19.93美元,最低19.81美元。

  作者观点不代表和讯网立场

(责任编辑:HF015)

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