又是宏观交易大年？疫情、通胀与货币紧缩 会把全球经济带向何方?

来源：ATFX    发布时间：2022-01-04 09:08:29

　　疫情、通胀以及货币政策转向仍旧是2022年宏观市场的三大关键词，2022年也被市场人士判断是全球宏观变化巨大的一年。这一年将面临美联储由宽松转为紧缩的环境。过去30年曾经历过三次美联储加息周期，2022年将迎来第四次，与此同时，当前欧美高通胀达到1980年以后最高的水平。在紧缩与通胀夹击下，新兴国家是风险核心。

　　在业内人士看来，2020年和2021年均是宏观交易大年，疫情是关键变量，全球宽松的货币政策和财政刺激推高了风险资产的估值，2022年依然是政策退坡主导的宏观交易大年。从大宗商品宏观角度来看，以往四次大宗商品转势均伴随着金融政策和经济基本面的回落。从历史表现来看，市场会提前交易美联储加息，而在逐渐加息阶段新兴市场股市反而呈上升趋势。相比2021年，疫情、通胀以及货币政策转向这三大关键变量在2022年又会有怎样不同的变化？新兴经济体又将面临怎样的风险？疫情，通胀与美联储紧缩预期，会把全球经济带向何方？

　　从历史加息经验判断新兴国家风险

　　与2021年相比，疫情、通胀以及货币政策转向三大“关键词”在2022年将会有不同的表现。

　　“2022年疫情发展仍存变数，甚至有可能还会出现新的变种毒株。但相比2021年，疫情影响或者压力可能表现为前高后低的状态。目前来看，全球经济受疫情的影响仍然较大，随着二季度北半球逐渐转暖、新冠特效药的上市、加强针的普及等，疫情对各国乃至全球经济的影响将会趋于钝化，甚至演化为疫情流感化也并非不可能。”南华期货宏观外汇分析师马燕表示，2022年通胀仍然不可小觑，从总体趋势来看，2022年整体通胀可能会呈现前高后低、总体回落的特征，从上中下游结构来看，通胀有望从上游向中下游转移，但具体力度还需要结合实际的经济修复情况以及需求表现来定，预计供应链紧张格局较2021年将有所缓解。

　　2021年12月美联储宣布加速Taper，目前市场预期美联储将于2022年5月首次加息，全年共计2

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