警惕美联储提前加息风险 运用芝商所分析工具预测概率

来源：ATFX    发布时间：2021-01-14 09:07:45

原标题：警惕美联储提前加息风险 运用芝商所分析工具预测概率

　　2021年1月，全球市场风险偏好不断攀升，主要原因是市场预期美国民主党在选举中一统国会两院，从而使得更大规模的财政刺激计划可能会出台，由此带来通胀预期升温。然而，我们也发现市场对于美联储货款宽松“信仰”在动摇，美债收益率在短短几个交易日大幅攀升。

　　数据显示，截至1月11日，美国10年期国债收益率升至1.15%，创下2020年2月28日以来的最高纪录；美国30年期国债收益率同样突破至1.88%。美债收益率曲线出现陡峭化趋势，截至1月11日，10年期美债和2年期美债利差升至1.01个百分点，创下2017年5月17日以来最高纪录。

　　对于未来美联储货币政策的方向，我们认为需要警惕提前转向的可能，主要原因有以下几个：

　　美联储货币扩张意愿下降，离结束超级宽松政策还有一段距离

　　短期来看，美联储会继续维持资产购买计划，从而压低利率，为经济复苏保驾护航。1月4日，美国芝加哥联储主席埃文斯向市场传达了一个信息：疫苗可能会在今年控制住新冠肺炎疫情大流行，但美联储离结束超级宽松政策还有一段距离。美国克利夫兰联储主席梅斯特也表示，如果多数国民接种了新冠疫苗，美国经济增长可能在今年稍后大幅加快，但仍不太可能促使美联储撤回经济支持举措。

　　然而，我们认为美联储资产购买计划会逐步缩减，因此美元名义利率会逐步反弹，尤其是短端利率。美联储会议纪要显示，2020年12月货币政策会议上，所有与会官员支持强化购债相关的指引，自鲍威尔任主席以来美联储文件中首次醒目出现“taper(缩减)”一词。一些官员指出，一旦就业和通胀的目标取得实质性的进一步进展，就可以开始“逐渐减少”购债，大体可以遵循2013

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