央行或已失去市场主导地位 你还指望美联储充当“救世主”吗？

来源：ATFX    发布时间：2020-02-27 09:00:44

　　彭博专栏作家、安联首席经济学家埃里安(Mohamed a 。 El-Erian)近日发表了一份报告，谈论了央行会否，以及能否拯救市场这个热点话题。

　　新冠病毒肺炎疫情引发的增长放缓，加剧了经济衰退的风险，货币政策专家们正在急切地寻求央行的援助，并设法提高央行的执行效力。

　　然而，市场参与者似乎逐渐认识到，长期过度依赖央行很容易造成后遗症。到关键时刻，央行的常规或非常规措施，或许难以发挥重要作用，反而会适得其反。埃里安希望，市场和央行能找到新的工具来扭转这种令人担忧的状况。他表示：

　　“尽管寻找新工具很重要，但我担心，如果央行面临来自内部和外部的双重压力，就算它们再努力也可能会失败。为了更好地理解这个话题，我们可以从博弈论的角度进行探讨。”

　　在博弈论的角度，市场就像一个游戏。游戏的关键，是两个或以上参与者之间的战略互动。任何游戏都有这些关键要素：玩家的特征、策略和收益，可获取的信息以及玩家之间的信任、合作。

　　优秀的玩家会在理解“特定状况下，对方会如何反应”这一基础上，选择自己的最佳策略。而一个最优游戏的特点是，一个玩家的境况变得更好，但其他玩家不会变得更糟。

　　“这多么像央行和市场之间的关系啊”，埃里安说道。

　　多年来，各国央行采取的策略大同小异，主要都是利用利率调整和前瞻性指引促使市场做出反应，从而实现经济和金融目标。央行的政策影响了许多市场参与者的行为，有时甚至直接改变市场走势。这一点可以从央行应对经济周期极端波动的调节中看出

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