嘉盛集团：英镑反弹止步不前了？

来源：ATFX    发布时间：2014-06-26 09:41:16

截止发稿时人民币牌价美元汇率622.000。外币:日元汇率0.9387，欧元汇率1.6993，英镑汇率1.3636。

　　英镑对英国央行行长卡尼周二在英国议会的讲话做出深刻的反应，兑美元失守1.70，截至目前一直在其下。卡尼被指责为“不可靠的男友”，每周的评论在强硬和偏软之间摇摆。如果某人不幸地交了一个不可靠的男友，应该知道英镑交易员的心情。老实说，英镑/美元在上周五未能收于1.70上方之后变得有点上气不接下气，所以卡尼的评论只是市场在其触及五年新高之后获利回吐的又一借口。

　　那么后市如何呢?此轮走软眼下看来是正常的回撤，市场依然预测首次加息在2015年1月，这个时间比美联储整整早了半年，这点应可限制英镑/美元的下行空间。预计英国仍然引领加息潮，如果G10央行相对立场继续主导市场，则我们可望看到英镑进一步上扬。

　　薪资增长情况是英国央行的关键关注点

　　市场受到卡尼及其同事有关薪资增长不够强劲以及经济中有太多的不景气领域无法加息的影响。这是一个有用的信号，暗示薪资现在坚定地进入了英国央行的视线。英国4月薪资增长率接近于有记录以来最低点;但这正是事情变得难懂的地方。调查数据暗示企业正准备上调薪资，所以，要么就是我们的经理人在说谎，要么就是随着时间的推移，薪资增长渗透到原始数据中，今后的实际数据将开始上升。

　　央行行长与政治家

　　我要指出的另一件事情是永远不要相信一央行行长对某一政治家说的话。是的是的，我知道英国央行是独立的，等等诸如此类，但看什么观众说什么话是正常的反应。卡尼对那些不希望在明年大选前加息的政治家说的话自然会更加小心谨慎，同时对普通市民的讲话更加直白些，即现在著名的Mansion House演讲。所以我们认为英镑什么都没有变，支持英镑进一步上扬的基本面依然还在。

　　关注卡尼周四将要宣布的宏观审慎政策

　　现在还不到说英镑反弹是否丧失动能的时候，我们需要看到明天由卡尼领衔的《金融政策委员会报告》(FPC)，市场预测《报告》将采用宏观审慎政策来冷却楼市。如果卡尼确实如政治家所指责的为不可靠的男友，则他可能准备重拾强硬评论，从而可望推动英镑/美元回到1.70上方。

　　市场对任何旨在冷却英国楼市的潜在宏观审慎政策做何反应值得关注。如果市场认为政策足够严厉，英国央行不需早于希望加息，则股市和英镑可能双双下挫。如果宏观审慎政策威胁到抵押贷款业务，则银行业会遭受打击，同时如果没有提到利率，英镑可能扩大近期跌势。反之也成立 如果市场认为卡尼周四宣布的任何潜在措施说多过做，则英镑以及银行股可望大力反弹。英国周五将公布的GDP终值可能同样值得关注，如果有任何下修，可能冲击本已脆弱的英镑情绪。

　　总而言之我们还是认为英镑有可能重回1.70上方，但在这次小型下跌之后何时反弹则要看明天的FPC报告。

　　杜德利演讲透出偏软气息

　　其它方面，美联储官员杜德利昨晚演讲发表了一些有意思的评论，包括：

　　 首次加息时间可能在2015年年中前后。

　　 他预测当利率确实开始上调时，速度将相对缓慢。

　　 没人知道美联储将于何时加息。

　　 美国没有处于惯常的周期性复苏中。

　　 美国经济的表现一直令人非常失望。

　　 通胀预期依然牢牢受控。

　　 他认为低市场波动率相比通胀上升更令人担心。

　　 美联储2%的通胀率目标并非上限。

　　这是一份偏软的演讲，并且再次重申了美联储的核心(耶伦及杜德利)并不认为物价压力上升令人担心。他对利率将于2015年年中上调的预测与市场预期大致相符，后者计入2015年8月加息。在杜德利讲话时，暂时不要期待美元反弹。

　　展望后市，美国一季度GDP修正值是周三的关键数据。市场预测再次下修，至下滑1.8%，这将是2009年以来最大的年率跌幅。市场通常不予理会GDP修正值，但如此幅度的下修则值得关注。如果下修的幅度高于这个数字，则可望重创美元，或在今天晚些时候推高英镑/美元。反之亦然 数字好于预期则推高美元，虽然可能打压股市。

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