东亚银行：美国通胀呈上升趋势 美元与美债孳息率...

来源：ATFX    发布时间：2014-06-18 17:58:33

截止发稿时人民币牌价美元汇率621.550。外币:日元汇率0.9334，欧元汇率1.6957，英镑汇率1.3545。

　　市场焦点

　　美国通胀呈现回升的迹象，5月消费物价指数(CPI)月率上升0.4%，高於预期的+0.2%及4月的+0.3%，而且是去年2月以来录得的最大升幅，主要受食品价格大幅上升带动。5月CPI年率升2.1%，升幅同样大过预期及4月的+2.0%，而且是2012年10月以来录得的最大升幅。而扣除食品及能源的核心CPI年率上升2.0%，亦高於预期的+1.9%及4月的+1.8%。美国的通胀数据均超预期，有逐步上升的趋势，为联储局部署最终退市提供更充分理据。

　　联邦公开市场委员会(FOMC)正在举行货币政策会议，预计将进一步削减100亿美元的买债规模。但留意上次联储局的会议纪录透露，联储委员已开始讨论退出超宽松货币政策时可能使用的一系列工具，开始为最终退市做准备。近期美国公布的就业数据普遍不俗，就业市场持续改善，通胀又开始回升，相信联储局将於本周及往後的会议就最终退市进行更多的讨论，对美元比较有利。

　　美元与美国国债孳息率昨晚同步上升，美元兑主要货币全线上扬。两年期美国国债孳息率进一步延展升势至0.4858%，创去年9月6日以来的新高;由今年5月20日的低位0.3225%，持升至昨晚的高位，短短一个多月，两年期美债孳息的累积升幅已经高达五成。联储局开始讨论及部署最终退市相信已是必然的选择，但此乃在经济稳步复苏的基础上进行，因此对美股的影响不大，美股三大指数昨晚进一步走高0.16%-0.37%。

　　另外，英国昨日亦公布了最新的通胀数据，5月CPI年率上升1.5%，不但低於预期的+1.7%及4月的+1.8%，而且更是2009年10月以来的最低水平。5月核心CPI年率上升1.6%，升幅亦低於预期的+1.7%及4月的+2.0%。5月零售物价指数(RPI)年率上升2.4%，低於预期的+2.5%，而且也是2009年12月以来的最低水平。5月生产物价指数(PPI)产出物价年率仅上升0.5%，升幅低过预期的+0.7%及4月的+0.6%。英国的物价全面进一步放缓，这将会为英国央行在决定首次加息时间上提供更大的灵活性及空间。

　　交易策略

　　美元/瑞典克朗：仍维持不俗的上升趋势，中线可上望6.80

　　美国的通胀逐回升，但瑞典的物价却持续下跌，而且正陷入通缩。瑞典5月包括按揭利息成本的整体消费物价指数(CPI)年率，由4月的0.0%进一步下跌至-0.2%;即使不包括临时利率变动影响的CPIF亦由4月的+0.54%回落至5月的+0.43%，低於瑞典央行预测的+0.6%。

　　另外，瑞典经济亦持续放缓，今年第一季GDP率季更收缩0.1%，年率增长1.9%，均分别弱於市场预期的0.0%及2.3%。虽然5月瑞典的失业率稍微改善至7.8%，但仍然处於比较高的水平，而且改善的幅度不足以改变整体弱势。

　　瑞典央行将於7月3日举行货币政策会议，在经济收缩及通缩的双重影响下，似乎7月减息已是瑞典央行的必然选择，而且在未来几个月，在经济弱势持续的情况下，瑞典央行应该也将继续保持温和及倾向宽松的货币政策立场，对瑞典克朗不利。

　　在美国与瑞典经济及货币政策差异扩大的情况下，美元兑瑞典克朗目前仍然维持不俗的上升趋势，调整空间料将有限，预期6.60水平附近存相当不俗的支持，反覆整固後，後市可望上试6.80。

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