金钻金融：欧元借势抽高再做空

来源：ATFX    发布时间：2014-06-10 09:19:58

亚汇网6月9日讯——欧洲央行一如预期推出组合拳，息口由0.25厘再减至0.15厘，又推出负利率，意味商业银行日后想将资金存在欧洲央行须支付罚息。另一方面，推出为期四年、总值4,000亿欧罗的TLTRO，及停止每周债券冲销，这次欧洲央行「学精了」，避免银行利用之前两次LTRO推出后，反而令银行将资金用于购买欧债套息赚大钱，这次TLTRO就限制资金只能用于商业借贷，这两招推出的目的简单不过，将鼓励银行发放贷款，令企业获低息资金进行扩充、换设备或进行招聘，希望拉低欧洲区高达11.7%的失业率。

不过消息落实后，健豪早提醒消息由上月议息开始「干炒」，某程度上已反映在汇价之中。而且欧洲央行继续宽松政策，而央行再向银行提供新的LTRO，令欧洲流动资金维持，银行无需担心资金链纠裂，对银根紧张的银行来说相当重要，尤其是财政状况不理想的意大利银行及法资银行受惠最大。资金未流入实体经济前已实时利好资产格价例如股市及楼市等，或反面吸引海外资金等热钱流入欧洲购买资产，短期反而令欧元低位有支持。至于欧洲央行逼迫银行借贷的如意算盘能否打得响，暂时只可以「猜想」，因为在经济不冷不热的年化理论上利好公司利用低息资金进行收购合并，不过市场已开始担心欧洲未来经济复苏情况， 资金不一定借给企业，反而流入边缘国家的主权债，回报可能比向中小企贷款更高。汇价上星期四「拗腰」由1.3505反弹至1.36中位，已由市场向大家表明支持位在1.3500，打压汇价并非欧洲央行的首要目的，阻力继续于1.3780。

相对地上周重头戏美国非农数字就不够抢镜。217,000份职位增长市场绝对收货，劳工市场已完全收复金融海啸前的情况，对美国经济信心有提升作用，且看美国企业老板们会否增加借贷甚至进一步增加招聘。数字收货，不过要挑剔的地方仍然颇多，回想过去数月数据分别为22.2万、20.3万及28.2万份职位，市场已习惯了20万份以上的新增职位，再看细项临时工及餐饮等职位增长较多，反而建筑、制造业及政府工则较少，加上楼市仍在争持，中线虽看好美元走势，但美债息仍未明显回升、缩减资产负责表仍未有眉目，加息时间仍遥遥无期，令短线仍未有足够因素推升美元，暂时仍难以突破自去年10月起于79-81.7横行的美汇指数。

资深外汇业人士陈健豪

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