嘉盛集团：中国综述，继续放缓

来源：ATFX    发布时间：2014-05-31 10:54:24

亚汇网5月30日讯——这个月中国部分令人失望的经济数据让市场对其增长前景和房市产生疑问。与此同时，随着进口有所稳定，中国人民银行看来已如期帮助制止了人民币的跌势并一定程度上重建市场对经济的信心。 

中国房市泡沫萎缩

近期中国经济数据良莠不齐加上房市疲软让有关经济增长速度放缓的担忧升温。市场放缓导致房价下行，反过来又造成增长进一步恶化，这是一种恶性循环。4月间中国新屋价格上升的城市为一年多来最少，根据政府数据，70个城市中仅有44个城市房价上扬。

这种循环才刚刚开始，但已接近顶点，其对经济的拖累可能会失控。不过，我们认为中国政府有措施也有意愿掌控中国房市泡沫的萎缩和经济成长减速。实际上，房价减速已经促使部分城市为防止房市过热而采取的住房调控措施松绑。

本月经济数据再度令人失望

4月间的工业生产增速为2009年以来最低，年率8.7%，不及预期的年率8.9%，通胀大幅下行。消费者物价涨幅录得2012年底以来最低数值，CPI年率上升1.8%，大大低于预期的2.1%。尽管通胀放缓技术层面上为政府于必要情况下放宽政策提供了空间，但也凸显出国内需求可能较之前预期疲软的问题。同期零售销售也受创，自三月的8.8%降至8，7%，不及预期。

中国两大制造业数据小有回弹，但仍低于预期。汇丰银行4月私营制造业PMI升至48.1（料48.4）。官方制造业PMI也有所上升，指数自上月的50.2升至50.4（料50.5）。月底部分好消息发布，汇丰银行5月份制造业景气指数预览值升至49.7。

人民币随着贸易反弹有所稳定

尽管中国本月发布的大部分经济数据都令人失望，但4月份进出口有所回弹却成为积极惊喜。进出口同比分别上升0.8%和0.9%，超出预期的2.1%和3.0%跌幅。在中国之前连续几个月贸易数字疲软的背景下，4月数据帮助平复了有关经济健康状况的部分担忧，人民币吸引力因此提升。与此同时，中国人民银行看来为月初小幅推高人民币提供了一臂之力，随后人行保持了每日参考汇率相对紧密的汇率区间。

下一个月对中国同样重要

下一个月对中国经济相关投资者情绪至关重要。市场想要确认4月贸易反弹是否只是偶然事件，5月私营部门PMI初值是否准确。这意味着5月贸易和制造业数据可能非常重要，但这不会削弱其他经济数据的影响。如数据坚挺，人民币兑美元在年初迄今下跌逾2.5%后有可能再度上行。

6月数据关注：

·    5月官方制造业PMI – 1日

·    汇丰银行5月制造业PMI –3日

·     5月贸易数据– 8日

·     5月CPI和PPI数据 – 10日

·     工业生产，零售销售和固定资产投资 – 13日

·     汇丰银行5月制造业PMI预览值 – 23日

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