爱福斯：欧银推出QE势在必行，FED纪要前美债诡异暴涨
来源：ATFX 发布时间：2014-05-19 09:49:34
亚汇网5月19日讯——欧洲央行行长德拉基(Mario Draght)早在5月8日的政策新闻发布会上即已表示，很可能会在此后了6月份时进一步放宽政策措施，甚至不排除效仿美联储推出量化宽松措施的可能性。美债开始悄然诡异暴涨，引爆避险需求横扫全球金融市场。
德国松口表支持，欧银宽松预期有增无减
如果说5月8日的德拉基发布会那句“准备好6月采取行动”是欧元重挫的引爆器，那么本周欧洲央行的宽松预期则是火上浇油的催化剂。本周几大消息联手将欧银宽松预期推向新高潮：德国央行行长松口称准备后支持欧洲央行采取行动、欧元区第一季度GDP弱于预期、欧洲央行季度专业预测者调查报告下调年度通胀预期、西班牙媒体报道称欧洲央行考虑降息。
多家外媒周二(5月13日)援引消息人士的话称，如果2016年通胀预期进一步下滑，德国央行愿意支持下月欧洲央行(ECB)可能推出的一系列宽松货币政策。此消息一出，隔夜欧元兑美元加速下跌，汇价最低下探至1.3711，逼近1.3700关口。这是迄今为止显示德国央行已全力投入到利用货币政策工具抗击欧元区超低通胀行动中的最明确信号。多年来，德国央行对欧洲央行应对欧元区债务危机的紧急措施一直持保守的反对立场。
在欧洲央行下个月开会权衡降息和其他刺激措施时，德国央行的这一立场可能会为欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)提供重要支持，特别来自德国的支持。
美债价格诡异暴涨，众说纷纭
美国国债价格自本周以来持续走高，10年期基准国债收益率跌至半年低位。近几个交易时段及周四(5月15日)，偏长期美债收益率急剧下跌，已触发了其他类别资产的进行避险操作，其中美元兑大部分主要货币承压，商品及股票价格正在下滑。美债(价格)此番涨势颇显诡异，部分交易员甚至认为债市投资经理人有什么“秘密武器”，称“固定收益类投资经理人知道了什么我们大家所不知道的秘密”。
美债暴涨背后真正的推手是什么？各方众说纷纭。
旗下管理有640亿美元资产的蓝湾资产管理公司(BlueBay Asset Management)资深固定收益资产经理Mark Dowding指出，如果国债收益率在当前基础上进一步走低，那么多本人就将考虑开始做空美债。他指出，此前，美国债市主要是受到了追求高收益的投资者在市场上遭受了挫败的状况而走高，对冲基金以及其他投资者都把资金转向债市来释放短线曝险敞口，但基于美国经济渐趋复苏和美联储终将进入政策紧缩周期的经济基本面背景，美国基准国债收益率在此后仍会重返3%水平，一旦美国经济增速在今年下半年如预期加快，那么国债价格大幅回落在在所难免。
但业内机构Raymond James的固定收益资产分析师则指出，美债价格的这一波升势目前还远未到要结束的时候，在不久的将来，10年期基准美债收益率可能会一路下行至2.25%一线，但债市的真实走势仍需取决于美国股市的进一步表现。他称美国股市此前录得的大幅快速下调状况，是推动美国债市走强的直接推手，而此前数年间，美国股市的累计涨幅已经远远超过了经济的实际增速，因此在股市已经“高处不胜寒”之后，要让股市维持牛市形态的难度自然比此前更大，因此，如果美国经济不如有效地快速提速，股市必然会面临相当大幅度的回调，这将推动国债收益率持续走低。
“债券之王”、太平洋投资管理公司(Pimco)创始人兼首席投资官比尔·格罗斯(Bill Gross)指出，美国国债价格的上涨推动10年期美债收益率跌至近七个月最低，这反映出美联储(Fed)可能在全球经济缓慢增长的情况下将利率维持在低位。格罗斯表示，当前2.50%的收益率反映出0.5%的新中性利率，且目前这一水平看上去是合理的。他同时暗示，国债收益率将取决于美联储最终上调利率的幅度。若新的中性政策利率为零，且美联储实现2%的通胀目标，那么10年期美债收益率应当会在接近2%的水平交投。
美国前财政部长萨默斯(Larry Summers)5月16日也对美国国债收益率近期持续走低的状况加以了评述，并不无忧虑地指出，市场利率持续过低的状况可能会诱发投机情绪的高涨，而这可能会对美国金融系统带来更多的风险。萨默斯在当天的一次公开讲话中表示，他本人认为，市场利率过低状况在日后终将成为金融市场不稳定性因素的一个重大来源，而它同时也指出，虽然美国翔经济的总体表现状况近来看似平稳，但是其实际表现却仍难令人感到完全乐观。
在此状况下，部分业内基金经理人认为，美债上涨的动能在此后或难以为继，这或提供了逢高做空美债的良机。周末前的最后一个交易日，美债收益率自六个月低位有所反弹。
本周焦点一览
本周有几大风险事件不容错过：美联储纪要、日本央行决议、英国央行纪要、澳洲联储纪要；全球主要经济体(中欧美)5月制造业PMI初值、英国及德国GDP、美国两大房市数据等。事件包括：欧洲央行执委默施在德国央行会议上讲话、美联储七大官员讲话——耶伦/费舍尔/普罗索/杜德利/乔治/柯薛拉柯塔/威廉姆斯众多官员讲话。
在美债价格暴涨后，美国经济数据、美联储纪要及众多官员就经济及政策前景的表态，料将影响市场对美联储QE及加息前景的最新预期。全球5月制造业PMI初值也将带来全球经济复苏整体健康程度的重要研判依据。令人失望的英国央行通胀报告后，英国央行纪要措辞若有任何意外鹰派的信息，英镑强势或重新回归。日本央行决议料重申克服通缩正取得成功，关注对后市加大宽松的相关立场。澳洲联储纪要可能重申维稳利率倾向及澳元汇率高于历史水平，关注其对中国经济及全球经济的相关评论。
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