嘉盛集团：股市估值过高没那么严重，但看起来依然脆弱

来源：ATFX    发布时间：2014-04-16 09:28:07

亚汇网4月15日讯——发达国家股市本周可能是重大的一周。不仅是标普 500指数中有10%的成份股将在今后几天里公布一季度财报，还有一些技术因素值得关注。股市将继续下跌或自此反弹？

财报：
标普500家企业只有28家截至目前公布了财报，结果不那么鼓舞人心，为投资者设置了令人担心的先例。财报普遍强于预期，但销售业绩不佳 – 前28家中有40%的企业销售成绩不及预期。销售增长疲软不是新闻，但既然市场似乎相信估值过高，投资者开始注意这点。如果在低利率环境中企业销售无法超过预期，什么时候可以？强生、可口可乐、美银和谷歌是本周需要关注的重点对象的其中一部分。如果这些企业追随摩根大通的脚步，财报不及预期，则市场在本周假期到来之前 可能进一步下滑。

领先指标
一些市场理论紧密关注领先指标 – 就好像道氏理论。眼下领先指标正在逼近下档的一些关键水平。美国市场的关键领先指标包括Russell 2000(小型股指)以及道琼斯交通运输指数。先看第一个 – 自3月触顶以来跌逾8%，正在考验一个关键的支撑位200天均线所在的1105点。如果跌破，将非常看空，或打压更广泛的市场。交通运输指数跌势不及Russell 2000；但自月初触顶以来下跌4%左右。，也正在测试一个关键的支撑区域 – 2月至4月涨势的50%回档位7360点。如果下破这些关键的支撑位，则整体市场可望进一步下挫。

估价：
下面是美国主要股指目前的市盈率：
道指：15.07
道琼斯交通运输指数：19.70
标普 500指数： 16.75
纳指：20.40

估值太高的话题已经说了很多，但从历史水平看并没有过度。纳指目前市盈率只略高于20，比2005年的水平低三分之一，与2001年科技股泡沫期间创下的峰值也没法比。这并非意味着市场“误解”了、不应抛出股市。当然，并不是所有跌势都像1929、2001年或者2008年，或许暗示着市场估值自高点回落时回撤也许没那么剧烈。另外，美国经济数据今年继黯淡开局以来正在反弹。既然消费者信心指数与标普 500指数之间有着正向联系，4月消费者信心指数同样值得关注。

结语：
股市短线方向或许取决于财报季有多强韧。既然目前环境中由成本削减带来的盈利增长非市场愿意容忍的类型，市场将期待好于预期的销售增长。市场是否把企业糟糕的表现归咎于年初恶劣的天气，从而给企业“免责”值得关注；我觉得市场眼下情绪或许不那宽宏大量。

估值从历史角度判断并没有过高，但并非意味着不应下跌，即使相比2008年抛盘力度较为温和。今后24-48小时是关键时刻。请密切关注Russell指数，这被视为市场情绪的领先指标。如果下破200天均线，则可望看到美国大型股指进一步下滑。

我们上周五提到，美国消费者信心回暖可望利多股市，详情点此了解。如果我们看到本周经济数据继续好转，并且这种关系依然未破，抛盘或许昙花一现。



来源：Bloomberg (请注意， FOREX.com不提供此产品的交易)

声明：本文所含内容及观点仅为一般信息，并无任何意图被视为买卖任何货币或差价合约的建议或请求。文中所含内容及观点均可能在不被通知的情况下更改。本文并未考虑任何特定用户的特定投资目标、财务状况和需求。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。本文所载信息之来源虽被认为可靠，但作者不保证它的准确性和完整性，同时作者也不对任何可能因参考本文内容及观点而产生的任何直接或间接的损失承担责任。

外汇和其他产品保证金交易存在高风险，不适合所有投资者。增大杠杆意味着增加风险。黄金、白银现货交易不受《美国商品交易法案》的监管。差价合约(CFDs)不对美国居民提供。在决定交易外汇之前，您需仔细考虑您的财务目标、经验水平和风险承受能力。文中所含任何意见、新闻、研究、分析、报价或其他信息等都仅作与本文所含主题相关的一般类信息，同时FOREX.com不提供任何投资、法律或税务的建议。您需向合适的顾问征询所有关于投资、法律或税务方面的事宜。FOREX在美国受商品期货交易委员会(CFTC)监管，在英国受金融行为监管局(FCA)监管，在澳大利亚受证券投资委员会(ASIC)监管，在日本受金融服务厅(FSA)监管。请阅读Characteristics and Risks of Standardized Options。

    本文地址: https://www.atfxchn.cn/comments/2825.htm ，转载请注明出处。