当地时间7月26日，为期两天的美联储7月货币政策会议将在华盛顿正式拉开帷幕。

如今
美国劳工部数据显示，6月美国消费者价格指数（CPI）同比上升8.1%，创1981年12月以来新高。高物价压力正在腐蚀消费者购买力，按平均小时收入计算，经通胀调整后比一年前下降了3.6%。

美联储已经将控制通胀作为首要任务，鲍威尔在上月议息会议后的新闻发布会上表示，美联储需要“很快”将其基准政策利率区间提高到限制水平（中性利率）。“最大的政策失误将是未能恢复价格稳定，美联储不会允许从低通胀环境过渡到高通胀环境。”鲍威尔说道。

随着近期
第一财经记者注意到，美联储内部多位官员表达了对美国经济的信心，理由是健康的劳动力市场和家庭储蓄对消费的支持。此次FOMC在有关经济软着陆问题上是继续保持乐观，还是释放部分警告信号将成为另一大看点。

在上次会议上，鲍威尔强调美国仍有可能实现经济“软着陆”，并表示美国经济非常强劲，有能力应对紧缩政策，并称美联储的行动并不是为了让经济陷入衰退。

然而在随后的数次表态中，鲍威尔的态度开始降温。当出席欧央行政策论坛时，他表示，“我们不能保证能做到这一点。很明显，这将是一件非常具有挑战性的事情，但通胀持续时间越长，公众对通胀的预期就越不稳定，通往所谓‘软着陆’的道路变得更具挑战性。”此外，他在出席国会听证时也承认衰退是一种可能性。

国际货币基金组织（IMF）本月大幅下调了对美国经济增长的预测，预计2022年美国国内生产总值（GDP）将增长2.9%，低于4月份最新预测的3.7%，IMF还将其对2023年美国经济增长的预测从2.3%下调至1.7%。“我们意识到，避免美国经济衰退的道路越来越窄。”IMF总裁格奥尔基耶娃（KristalinaGeorgieva）在声明中表示，“现在的美国政策重点必须是在不引发经济衰退的情况下迅速放缓工资和价格增长。鉴于全球供应紧张和美国国内劳动力短缺可能会持续存在，而俄乌冲突会带来更多的不确定性，这将是一项艰巨的任务。”

资产管理机构BKAssetManagement宏观策略师施罗斯伯格（BorisSchlossberg）向第一财经记者表示，随着货币政策持续收紧，美联储也在为经济逐步放缓做好了准备。但考虑到扭转物价上涨趋势的努力还未取得明显效果，美联储需要进一步采取行动，这也将给经济带来潜在隐患。

美国前财长萨默斯对美国经济是否能软着陆表示怀疑，认为这“非常不可能”。萨默斯指出，美国政府也可以做更多的事情来控制通胀，并提出了国会加税的论点。政府可以采取的相应措施包括取消进口商品的关税，降低药品价格，改善能源政策和降低预算赤字。但如果继续采用2021年的那种鸵鸟政策，以后将面临更多的“痛苦”。

9月开始放缓加息步伐？
对于本次议息会议，市场已经基本消化了加息75基点的加息预期。虽然6月通胀破9一度令市场为加息100基点定价，但随后多位美联储官员联手表态“降温”缓解了外界的担忧情绪。

此前“预告”美联储6月超预期加息的媒体也在近日报道中预计美联储本月将连续第二次加息75基点。因为在关于是否采取更大幅度的加息问题上，部分官员表露出谨慎的态度。芝商所（CME）利率观察工具（FedWatch）显示，目前市场预期加息75基点的概率为76%。

施罗斯伯格向第一财经记者表示，近期美国经济危险信号愈发明显，“购买力下滑造成的需求回落正成为经济支柱的重大隐患。”他预计，美联储会倾向于这样一种说法，即他们需要控制通胀，即使它将整体失业率推高了一点。但尽管如此，美联储并不想做得过火，进而付出巨大的经济代价。

外界也在密切关注美联储是否会释放9月及以后的政策路径相关线索。利率互换合约显示，投资者开始将9月加息幅度从75基点逐步下调至50基点，并正在考虑美联储在明年春季前降息的可能性。与美国联邦储备委员会政策利率挂钩的